Pomalejší růst mezd snižuje tlak na ČNB. Sazby se v červnu asi měnit nebudou
Průměrná
mzda v Česku v prvním čtvrtletí letošního roku rostla o 8,6 %, což vzhledem k
více jak 16% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 6,7 %. Stejný pokles byl
původně zaznamenán i v Q4’22, v rámci revize ovšem došlo k zhoršení výsledku na
-7,9 %. Vůči našemu odhadu i odhadu trhu klesala v Q1‘23 reálná mzda o něco
více, silnější je pokles i proti projekci ČNB. Pro centrální banku tak jde
spolu s nižší než očekávanou inflací o další poměrně jasný signál proti
zvyšování sazeb.
V konkrétních
číslech
vzrostla průměrná mzda v Q1’23 na 41 265 Kč. Po očištění o sezónní vlivy
je mzda vůči předchozímu kvartálu nominálně vyšší o 2,2 %. Medián mezd činil 34
741 Kč.
Růst průměrné
reálné mzdy
Růst průměrné reálné mzdy | |||||||
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
|||
v % r/r | -6,7 | -7,9 | -6,0 | -6,0 | -6,3 | ||
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB | |||||||
Ve všech sledovaných odvětvích s výjimkou jednoho rostly mzdy pomaleji, než rostla cenová hladina. Reálný růst mezd byl zaznamenán pouze u odvětví výroby a rozvodu elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu. Nominálně zde došlo k navýšení o více jak 23 %, což odpovídá reálnému růstu o necelých 6 %. Pod inflací, ale stále dvouciferným tempem rostly mzdy například ve veřejné správě, automotive nebo v sektoru ubytování, stravování a pohostinství. Nejpomaleji mzdy rostly ve vzdělávání (+3,9 %), kde reálně poklesly o více jak 10 %.
Z regionálního pohledu rostly mzdy nejrychleji v Jihočeském kraji (+9,9 %), nejpomaleji naopak v Praze (+7,2 %). Hlavní město ale i nadále vede v absolutních číslech, kdy průměrná mzda zde přesahuje 52 tisíc a je o více jak 50 % vyšší než v posledním Karlovarském kraji.
Dnešní čísla v celkovém pohledu přináší zejména uklidnění, kdy nominální růst mezd je sice nadprůměrný, s přihlédnutím k inflaci je ale dynamika relativně umírněná a nenaznačuje výraznější vzedmutí mzdově-cenových tlaků. Pro ČNB by jasný signál ke zvýšení sazeb představoval dvouciferný růst nominálních mezd - tento scénář se ale nenaplnil. I proto očekáváme, že na červnovém zasedání centrální banka znovu nezmění výši sazeb a základní úroková sazba tak setrvá na 7 %. Naopak pokračující silný pokles kupní síly českých domácností, revize výsledku za Q4’22 směrem dolů a zároveň nižší než očekáváná inflace podle nás i nadále představuje silný argument, proč ČNB začne sazby snižovat ještě v letošním roce.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Více zpráv k tématu Mzdy
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 15.05.2024
Natural 95 39.55 Kč | Nafta 37.78 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko práce
Jaroslav Fišer, Dobraprace.cz
Sociální alergie na pracovišti: Jak přežít práci s otravnými kolegy?
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Tipy, jak vybrat spořicí účet: Nenechte se nachytat na podmínky bank
Marek Pokorný, Portu
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Profi Credit čelí pokutě 4 miliony korun za nedodržování svých povinností
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Petr Holub, MojeNebankovka