Raiffeisenbank: Ranní okénko - 16 % nebo 19 %?
Dnes ráno bude zveřejněna česká lednová inflace, údaj, který je aktuálně patrně nejvíce zahalen do nejistoty. Ve výsledku se bude mísit tradiční přenastavení ceníků s příchodem nového roku, možné úpravy vah ve spotřebním koši, konec úsporného tarifu a současná aktivace cenového stropu na elektřinu a zemní plyn. V součtu všech faktorů se náš odhad meziměsíční inflace přibližuje 5 %, což představuje spodní hranici odhadů, které završuje až odhad v blízkosti 7 %. Medián činí 5,8 %. Rozptyl odhadů meziroční změny CPI je také značný, od 16,2 % (náš odhad) až po 18,8 %, s mediánem na 17,1 %. Z pohledu struktury příspěvků počítáme s tím, že více než třetinu meziměsíčního růstu způsobí efekt zrušení úsporného tarifu. Zbytek připadá na růst cen elektřiny ke stropu a sezónní zdražení zboží a služeb. Naopak negativně k meziměsíční změně podle nás přispěje změna ceny plynu, kdy by měla v průměru klesat směrem k cenovému stropu. Jelikož lednová inflace ovlivňuje úroveň, na které se pohybuje CPI i ve zbytku roku, představuje dnešní výsledek potenciál pro případné úpravy odhadů pro letošní rok, které se aktuálně pohybují okolo 9,5 % (dle průzkumů agentury Bloomberg). Z pohledu měnové politiky by výraznější překvapení inflace směrem nahoru představovalo navýšení šance zvýšení úrokových sazeb. I přesto ale tento scénář vnímáme jako málo pravděpodobný. ČNB v nové prognóze odhaduje inflaci v lednu na 17,6 % a má tak prostor absorbovat překvapení vyšší inflace. Zajímavé bude sledovat, jak na inflaci zareaguje peněžní trh, který v 3Q23 očekává snižování sazeb, stejně jako naše prognóza.
V době psaní reportu už vyšla lednová inflace v Maďarsku, která meziměsíčně vzrostla z 1,9 % na 2,3 %, trh čekal stabilitu na 1,9 %. V meziročním srovnání se inflace vyšplhala z 24,5 % na 25,7 %.
Ekonomický kalendář pro tento týden zakončí spotřebitelská důvěra v USA v podobě indexu od University of Michigan. Očekávání nepočítají se změnou, kdy jsou nastavena na 65 bodů oproti 64,9 v lednu.
Pohled zpět:Akciový trh v USA včera ztrácel, NASDAQ (-0,7 %), S&P 500 (-0,9 %). V plusu naopak byly akcie v Evropě s Euro Stoxx 50 (+1 %), DAX (+0,7 %) a pražská burza (+1 %). Výnosy státních dluhopisů se v Německu i USA během včerejšího obchodování držely relativně stabilní. Od zasedání Fedu se rozdíl mezi 10y a 2y výnosem amerických dluhopisů prohloubil jen nepatrně z 0,7 pb na 0,8 pb.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz