Snížení evropských úrokových sazeb čekejme v červnu / BIG EXPERT: týden od 4. 3. 2024
Evropská centrální banka nepřekvapila. Úroky ponechala beze změny, revize výhledu ukázala slabší růst a inflaci. Guvernérka Lagardeová naznačila, že první snížení sazeb můžeme čekat v červnu. ECB si bude chtít počkat na data, především na ta z trhu práce.
Snížení výhledu růstu a inflace vnímal trh jako možný signál směrem k dřívějšímu snížení úrokových sazeb než v červnu. Viděli jsme mírné oslabení eura a plošný pokles evropských výnosů. Guvernérka Lagardeová však doručila obrat. Inflace pokračuje v trendu poklesu, přičemž udržitelně by úrovně inflačního cíle mělo být dosaženo v polovině roku 2025. U mezd ECB spatřuje náznaky mírnějšího růstu. Chce si však počkat na potvrzení daty.
I proto Lagardeová uvedla, že o něco více informací bude mít centrální banka na dubnovém zasedání. Data o mzdách za první čtvrtletí však budou zveřejněna až po dubnovém zasedání. Budou tak součástí červnovém prognózy, která by podle nás měla být základním stavebním kamenem snížení úroků o čtvrt procentního bodu. Trh očekává, že by ECB měla letos snížit sazby o necelý procentní bod. Podle nás jde o reálnou představu konzistentní s pokračujícím dezinflačním trendem a mírně slabší obnovou evropské ekonomiky.
Volatilita devizových trhů zůstává utlumená. Euro tento týden zpevnilo nad hranici 1,0900 EURUSD, především díky oslabení dolaru v návaznosti na slabší data ze sektoru průmyslu a především služeb, konkrétně po nad očekávání větším poklesu indexu ISM. Živo pak bylo na japonském jenu, který zpevnil pod hranici 150,00 USDJPY.
K posílení japonské měny přispěla kombinace několika faktorů. Nad očekávání větší růst mezd, komentáře představitelů Bank of Japan zmiňující udržitelné dosažení inflačního cíle, a nakonec největší japonská odborová skupina požadující nejvyšší navýšení mezd od roku 1993. Požadavek dosahuje +5,85 % oproti loňským 4,49 %. Jelikož jsou mzdy hlavní proměnnou výhledu japonských sazeb, sázka na ukončení režimu záporných úroků na březnovém zasedání vzrostly. Výsledkem je silnější jen a růst japonských výnosů.
V pátek nás čekají data z amerického trhu práce, která by devizovou volatilitu mohla minimálně krátkodobě zvýšit. Nad očekávání silnější čísla jsou rizikem mírně silnějšího dolaru a vyšších výnosů. Slabší by naopak přispěla k pokles výnosů, u desetiletého směrem k hranici 4 %.
Kurz koruny se obchoduje do strany. Postrádá silnější fundament, který by kurz posunul jedním nebo druhým směrem.
Jan Berka, Roklen Holding
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 3. 2024.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel | 1. 3. |
v % |
|||||
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ C.(US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel | 1. 3. |
v % |
|||||
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ C.(US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Stoklásek - AlgoImperialJan Němeček - BH SecuritiesTomáš Pfeiler - CYRRUSMarco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnostJiří Zendulka - Kurzy.czAleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu
sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po
uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti
uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů
předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však
může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto
odlišnosti.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz