Německá inflace překvapila výraznějším poklesem v listopadu (Komentář)

Německá inflace v listopadu klesla na 2,3 % y/y po 3,0 % v říjnu, když meziměsíčně ceny klesly o 0,7 %. To byl výraznější pokles, než který očekával trh (2,5 % y/y), a naopak méně výrazný oproti očekávání SG (2,0 %). Výraznější zpomalení španělské inflace oproti tržnímu očekávání by mohlo naznačovat, že celkové číslo za eurozónu (zveřejněné zítra) může být oproti očekáváním nižší (konsensus: 2,7 % y/y).

Zpřesněný údaj amerického HDP za Q3 přinesl vzestupnou revizi růstu na 5,2 % q/q anualizovaně a sestupnou revizi spotřeby domácností o 0,4 pb na 3,6 % q/q anualizovaně. Nově zveřejněné byly ziskové marže nefinančních podniků, které ve Q3 vzrostly velmi silným tempem o 3,3 % q/q navzdory rostoucím mzdovým nákladům a utaženější měnové politice. To svědčí o silném postavení amerických společností a robustnosti vývoje tamní ekonomiky. Na očekávání ohledně prvního snížení sazeb Fedu v květnu 2024 to však příliš nezměnilo. To mohlo souviset s revizí deflátoru jádrové soukromé spotřeby směrem dolů o 0,1 pb na 2,3 % q/q anualizovaně.

Navzdory výše zmíněným překvapením byla tržní reakce relativně střídmá. Americký dolar mírně posílil a vůči euru zpevnil o 0,3 %. Středoevropské měny od rána ztrácely, nicméně česká koruna dokázala vývoj během dne ještě zvrátit. V závěru evropské seance je téměř beze změny. Polský zlotý a maďarský forint vůči euru oslabily o 0,4 %, respektive 0,2 %.