Inflace vlivem nižší statistické základy zrychlila nad 8 % (Komentář)
Česká inflace v říjnu zrychlila v meziročním vyjádření na 8,5 % po zářijových 6,9 %. To bylo jen nepatrně nad naší prognózou a tržním konsensem (obojí +8,4 %), zatímco ČNB očekávala 8,3 %. Zvýšení meziroční inflace je čistě statistickým efektem souvisejícím s nižší srovnávací základnou loňského posledního čtvrtletí, kdy působil vliv zavedení úsporného energetického tarifu. Bez tohoto statistického efektu by říjnová inflace podle ČSÚ činila 5,8 % y/y.
Oproti září spotřebitelské ceny vzrostly v průměru o 0,1 %. Zdražily hlavně potraviny a nealkoholické nápoje, a to v průměru o 0,8 % m/m. Alkohol a tabák naopak o 0,3 % zlevnil. Nižší byly také ceny pohonných hmot, konkrétně o 0,2 % m/m. Největší meziměsíční pokles ale zaznamenaly regulované ceny. Ty byly nižší v průměru o 1,2 %, když se do jejich vývoje promítla druhá vlna snižování cen energií pro domácnosti. Cena elektřiny v říjnu klesla o 1,7 % m/m, cena zemního plynu o 3,0 % a tepla a teplé vody o 0,8 %. Jádrová inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření klesla ze zářijových 5 % na 4 % a její meziměsíční anualizovaná dynamika se pravděpodobně již druhý měsíc v řadě držela pod dolní hranicí tolerančního pásma ČNB (pod 1 %).
Ve srovnání s naší prognózou překvapil především vývoj cen potravin. Zatímco ceny potravin meziměsíčně rostly, my jsme očekávali zhruba jejich stagnaci. Říjnové zdražení po sezonním očištění v podstatě vykompenzovalo předchozí pokles. Směrem na vyšší inflaci působil také o něco mírnější pokles regulovaných cen (naše prognóza počítala s -1,5 % m/m). Naopak ceny pohonných hmot byly mírně nižší, když klesly o 0,2 %, zatímco my jsme očekávali růst o 0,2 %. Mírně nižší oproti naší prognóze ve výsledku pravděpodobně byla i jádrová inflace, když jsme čekali 4,2 % y/y.
Vliv nižší srovnávací základny v posledních dvou měsících letošního roku přetrvá. Meziroční inflace by se tak podle naší prognózy měla v listopadu a prosinci pohybovat poblíž 7 % y/y. V příštím roce již tento efekt plně odezní a inflace podle naší prognózy klesne do blízkosti dvouprocentního cíle centrální banky.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz