Dnes odpoledne zasedá MNB
Kromě ČNB si tento týden odkroutí i další středoevropská centrální banka - konkrétně bude to ta maďarská a bude to dnes odpoledne. A protože forint je rozhodně nejvolatilnější měnou v Evropě, stojí za to zasedání MNB monitorovat a to přesto, že ke změně v nastavení měnové politiky dnes zřejmě nedojde.
Připomeňme, že Maďarsko má nejen nejvyšší inflaci v regionu (přes 25 %), ale také zdaleka nejvyšší oficiální úrokové sazby. MNB se snaží “řídit” výnosovou křivku na krátkém konci s pomocí několika instrumentů, přičemž ten nejdůležitější je aktuálně jednodenní (O/N) sazba, která je nastavena na úrovni 18 %. Ještě předtím, než se do problémů dostaly americké banky a Credit Suisse, forint (ze strachu před jestřábí ECB a Fedem) slábnul a od MNB se dal očekávat jednoznačně jestřábí vzkaz, který by nedával naději na snížení jednodenní sazby v dohledné době. Aktuálně již situace vypadá trochu jinak a MNB by si mohla dovolit vyslat neutrálnější vzkaz, který by vycházel z její nové kvartální inflační prognózy. Ta totiž zřejmě poukáže na to, že by inflace mohla v tomto roce klesat v Maďarsku rychleji, než se ještě nedávno centrální banka domnívala.
Nicméně MNB musí být opatrná, neboť forint je zjevně nejzranitelnější měnou v regionu, přičemž jakákoliv nákaza přicházející z emerging markets jej téměř vždy negativně zasáhne. Je to dáno mimo jiné i tím, že Maďarsko je stále (z rozhodnutí Evropské komise) odříznuto od transferů ze strukturálních fondů EU, které by se samozřejmě hodily v situaci, kdy běžný účet platební bilance byl sražen do deficitu vinou drahých komodit (především plynu, ropy a elektrické energie). Urovnání vztahů mezi Bruselem a Budapeští, ke kterému by podle nás mohlo dojít někdy v průběhu druhého čtvrtletí, je tudíž důležitou podmínkou pro větší stabilitu forintu, jež může MNB dodat rychleji odvahu k zahájení cyklu snižování úrokových sazeb.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz