Německá ekonomika se pravděpodobně ještě letos ponoří do technické recese - Globální ekonomický výhled Německo říjen 2022

Německo
Německá ekonomika se pravděpodobně ještě letos ponoří do technické recese. HDP poklesl zřejmě již ve třetím
čtvrtletí (naznačují to indexy PMI) a návrat k růstu lze čekat nejspíše až na jaře. Recese by však měla být pouze mělká.
Hlavní příčinou potíží německého hospodářství je energetická krize v Evropě. Těžilo z mezinárodního obchodu a nyní je
zasaženo výrazným ochlazením poptávky, především z eurozóny. Vývoz sice v srpnu meziměsíčně vzrostl (po poklesu
v červenci), dynamika dovozu však byla vyšší, v důsledku čehož se pověstný přebytek německé obchodní bilance smrskl
na pouhých 0,6 mld. EUR (nejnižší hodnota za posledních 30 let). Pokles zaznamenala v srpnu jak průmyslová produkce
(kromě vysokých cen energií a výpadků dodávek meziproduktů jí přitížil nízký stav vody v řekách), tak maloobchodní tržby.
Nálada spotřebitelů i očekávání podniků se dále výrazně zhoršují. Ukazatele dosahují hodnot srovnatelných s finanční
či koronavirovou krizí, případně i nových historických minim. Trh práce však zůstává odolný. Míra nezaměstnanosti je
extrémně nízká a nezvyšuje se. Růst nominálních mezd sice nestačí tempu inflace, od října však došlo k dalšímu zvýšení
minimální mzdy (letos již třetímu) a očekává se jeho částečný přeliv i do ostatních mezd. Vláda se snaží dopady
energetické krize mírnit. Ke třem podpůrným balíčkům přibyl koncem září záměr investovat do ochrany ekonomiky před
dopady vysokých cen energií až 200 mld. EUR. Plánuje se především zastropování ceny plynu a elektřiny pro domácnosti
i firmy. Německé zásobníky plynu byly mezitím naplněny již na 94 %. Za předpokladu průměrné zimy a pokračujících úspor
ve spotřebě plynu by tak nemuselo dojít na nepříznivý scénář vypínání částí ekonomiky. Inflace prozatím nenašla svůj
vrchol. V září vstoupila do dvouciferného teritoria (10,9 %) a zrychlil i růst cen průmyslových výrobců (45,8 %).
Výhledy pro reálnou ekonomiku se posunuly vesměs dolů, inflace bude vyšší a tolik nezpomalí. HDP letos vzroste
jen o cca 1,5 %, v příštím roce pak očekává CF, MMF i OECD jeho pokles. Růst spotřebitelských cen by mohl kulminovat
v prosinci. Letos přesáhne inflace zhruba 8 %, v roce 2023 pak dle nově zveřejněných predikcí nijak zvlášť nezbrzdí, když zůstane 7%.

Okomentovat na facebooku