Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  31.03.2022 10:36:24

Vysoká německá inflace a srovnání s Českem

Březnový přírůstek spotřebitelských cen činil dle prvního dohadu 7,3 % meziročně (2,5 % meziměsíčně). Odpovídající harmonizovaně počítaný (tj. HICP, srovnatelný v rámci EU) údaj je dokonce 7,6 %.

Z pohledu Němců, kteří inflaci nemají rádi a jsou zvyklí na velmi nízká čísla, jde o závratné cifry. Podobná čísla byla v Německu k vidění naposled na podzim 1981.

Němečtí statistici vysvětlili, že v pozadí vysokých růstu cen je zdražování plynu a ropy (březnový meziroční růst cen energií pro domácnosti tudíž byl skoro 40 %) a pokračující potíže v dodavatelských řetězcích.

Srovnání s Českem

V Česku ovšem máme a v nejbližších měsících nadále čekáme inflaci zřetelně vyšší (v květnu možná až kolem 14 %). Proč jsme o tolik výš než Němci?

Obecně se česká situace od německé může lišit hned z několika důvodů, jako například:

  • jiné váhy důležitých položek v českém spotřebním koši,
  • větší role plynu ve výrobě elektřiny (a tedy dražší elektřina),
  • jiné využívání nastavené fixace cen energií,
  • pohyb kurzu české měny vůči euru,
  • jiné nastavení nepřímých daní,
  • jiný stav domácí poptávky (viz už několik let napjatější český trh práce a z toho plynoucí silnější domácí poptávka). 

Konkrétně v rámci letošní únorové inflace jsme Němce trumfli úplně ve všech dvanácti základních okruzích CPI. V tuto chvíli je nejvýznamnějším důvodem jiné inflace rozdíl v růstu nákladů na bydlení („důvodem“ zde rozumím příspěvek k souhrnnému rozdílu v celkové inflaci).

Jde o důsledek vyšší váhy energií v českých rodinných rozpočtech, tak o růst cen stavebnin, stavebních pracínájmů, a konečně taky o pohyb v položce „imputované nájemné“, což jsou jinými slovy náklady na bydlení ve vlastním obydlí.

Důležitou složkou imputovaného nájemného jsou totiž ceny (nových) nemovitostí, a v této složce se od Němců hodně lišíme. Zaprvé zažíváme daleko vyšší aktuální růst těchto cen (v 3q21 to bylo 22 % v Česku, ale jen 12 % v Německua zadruhé má tato položka (v důsledku dlouhodobě vyšší zdejší obliby vlastnického bydlení) v inflaci vyšší váhu. 

Druhý hlavní důvod, proč česká inflace v únoru převýšila německou, se zatím obešel bez větší mediální pozornosti: je to razantní meziroční růst cen oděvů a obuvi (16,5 %; v Německu naopak pokles, a to o 1,4 %). Přitom jsme v tomto směru téměř rekordmany v celé EU (vyšší bylo toto číslo v únoru jen v Lucembursku, kde činilo 20,9 %; průměr EU je pouhých 2,7 %).

Třetím důvodem vyšší únorové české inflace byl oddíl doprava“. V Česku zdražovaly rychleji nová auta, náhradní díly a pohonné hmoty (to vše by se aspoň částečně dalo svést na slabší korunu), ale i opravárenské práce a jízda vlakem (to už souvisí ani ne tak s kurzem, jako spíš s nabytými peněženkami českých domácností a u vlaků snad i s drahými energiemi).

Až v důsledku dražší pšenice a energií začne zdražovat mouka a pečivo, budeme Němce zastiňovat i ohledně vlivu cen potravin (ty mají v Česku taky vyšší váhu).

Dnes bude o nastavení repo sazby rozhodovat bankovní rada ČNB. Čekáme zvýšení o čtvrtku nebo půlku procentního bodu (trh ovšem čeká víc).

Michal Skořepa, analytik České spořitelny 

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz



Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

St 11:49  Předzvěsti krize: ECB dále "tiskne peníze" Richard Vrdlovec (Capital Consultant)
St   9:35  Ruský default je rizikem pro další rozvíjející se země Research (Česká spořitelna)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688