Ranní okénko - Překvapivě vyšší inflace v Německu zvyšuje možnost odchylky pro eurozónu
ČSÚ vydá zpřesněný údaj o HDP za Q3. Následovat bude i Francie, Polsko a
další státy EU. V eurozóně se očekává zveřejnění listopadové inflace. Překvapivě
vyšší inflace v Německu zvyšuje šance, že i souhrnné číslo pro eurozónu nakonec
převýší predikovaných 4,5 %. V USA jsou na řadě indikátory sentimentu hodnotící
důvěru spotřebitelů a náladu v průmyslu. I zde budou negativně působit vyšší
ceny ve výrobě, ale i pro spotřebitele. Šéf Fedu Powell vystoupí v bankovním
výboru Senátu, kde bude komentovat dopady koronavirové krize na ekonomiku. Již
s předstihem vyjádřil obavy o negativním dopadu nové varianty Covidu na oba
mandáty Fedu, tedy zaměstnanost a stabilitu cen. Po pátečním propadu na
finančních trzích se situace během včerejška stabilizovala. Koruna sestoupila
na úroveň 25,60 za euro z 25,71, kam se přechodně podívala. Stále je ale o
zhruba 40 haléřů slabší než v polovině listopadu.
Spolu s možnou revizí českého HDP bude dnes ráno zveřejněna i jeho podrobná
struktura. Směrem dolů českou ekonomiku tlačil slabší průmysl a zahraniční
obchod, kdy například v srpnu dosahovala obchodní bilance velmi záporné hodnoty
okolo 28 mld. Kč. Na druhé straně v letních měsících docházelo k nárůstu
spotřeby domácností a zrychlit měly také soukromé investice. Těžko s předstihem
odhadovat, který z efektů převažoval. Možnost revize oběma směry je proto
otevřená. Ovšem pokud se nedostaví, bude potvrzen mezikvartální růst HDP o 1,4
% a meziročně o 2,8 %.
Inflace v eurozóně podle nás v listopadu zrychlila z 4,1 % na 4,6 %, trh vyhlíží 4,5 %. Meziměsíčně by to znamenalo nepatrné zvýšení cen o 0,2 % po 0,8 % o měsíc dříve. Hlavním důvodem meziročně vyšší dynamiky cen měly být ceny energií, což se projeví například v oddíle dopravy. Jádrová inflace pravděpodobně také zesílila (z 2,0 % na 2,3 %), ovšem zde je třeba brát v potaz, že u cen dovolených byla z důvodu pandemie snížena jejich váha ve spotřebitelském koši. Jejich sezónní zlevnění tak bude mít ve srovnání s loňskem menší dopad na inflaci.
Pohled zpět:
Technické faktory stály i za vyšší inflací v Německu, která dosáhla 6 %.
Oproti tomu v národním pojetí dosáhla inflace 5,2 %. Rozdíl vychází z jiné
metodiky, kdy v domácím pojetí setrvaly váhy ve spotřebitelském koši stejné navzdory
pandemii. Podle domácí metodiky tak byla inflace více tlačena dolů sezónním zlevněním
dovolených.
Koruně prospělo uklidnění na globálních finančních trzích a během včerejška se stabilizovala, i když nadále na slabší úrovni. To snižuje efektivitu transmise měnové politiky ČNB, u které kurzový kanál hraje důležitou roli. Korunu by dnes mohla rozhodit případná revize českého HDP, ale hlavním hybatelem bude v následujících dnech spíše vývoj pandemie.
V reakci na domácí epidemickou situaci vláda schválila změny v programu Antivirus. Firmy mohou získat kompenzaci až 60 % mezd.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz