Dnes přijde klíčový report z amerického trhu práce. Německý průmysl zklamal

Den dnes odstartoval německý statistický úřad zveřejněním údajů o výkonu průmyslové výroby za září, která meziročně poklesla o 1 %. Další v pořadí jsou tuzemské maloobchodní tržby, které budou se zpožděním zveřejněny i pro eurozónu jako celek. Z globálního ekonomického pohledu je dnes stěžejní měsíční statistika z amerického trhu práce. Tamní úrokové swapy, především ty s kratší splatností, v posledních dnech rostly na pozadí očekávání možná až dvojího zvýšení úrokových sazeb už během příštího roku, což je v rozporu s komunikací Fedu, který hlásí delší stabilitu sazeb. Fed akci odkládá z velké části právě kvůli tomu, aby neohrozil zlepšování situace na trhu práce. Měsíční data o zaměstnanosti proto budou bedlivě sledována. Lepší výsledek by byl utvrzujícím signálem pro ty, kteří sází na dřívější zvednutí sazeb. V tuzemsku se děje opak, kdy se od ČNB sice obecně čeká svižný cyklus zvyšování sazeb, i přesto ale centrální bankéři překvapili zvýšením o 125bp, přičemž se počítalo se zvýšením mezi 50-75bp. To znamená, že značnou část očekáváného zvyšování sazeb si ČNB odpracovala již teď.

Maloobchodní tržby včetně prodejů aut by za září dnes mohly ukázat růst okolo 2 % meziročně. To by znamenalo, že by pouze vykompenzovaly pokles ze září minulého roku. Statistiku tržeb pravděpodobně citelně zhorší prodeje aut, jak indikuje zářijový pokles registrací vozů o 16 % meziročně. Vyjma prodeje aut očekáváme meziroční růst pod 4 %. Počítáme, že nadále docházelo k nárůstu tržeb v sektoru služeb, který se stále ještě navrací k předpandemické úrovni. Že se spotřeba domácností drží v dobré kondici naznačují také data o objemu karetních transakcí a vybrané objemy na DPH. Na druhé straně se v září dostavil pokles spotřebitelské důvěry o 5,3 bodu na 100,7 a v říjnu pak na 98,5 bodu, což signalizuje mírné zvolňování z letního tempa. I přesto si ale index spotřebitelské důvěry drží před stejným obdobím minulého roku náskok o 12 bodů. V eurozóně měly tržby v maloobchodu dle odhadů vzrůst o 1,5 %, přičemž lze opět počítat s citelnými rozdíly mezi jednotlivými zeměmi.

V USA tento týden poztivně překvapil report o tvorbě pracovních míst od institutu ADP, a nastolil tím očekávání pro dnešní zveřejnění tzv. non-farm payrolls, které měří růst pracovních míst v americké ekonomice vyjma zemědělského sektoru a dále část vládního sektoru. Čeká se, že během října bylo vytvořeno 450 tisíc nových míst – citelný přírůstek v porovnání se 150 tisíci v září. Míra nezaměstnanosti měla klesnout z 4,8 % na 4,7 %. Důležitý bude tak vývoj mezd, které měly meziměsíčně růst zhruba stejně jako v září. Nicméně investoři i Fed se podívají pod pokličku těchto agregátních čísel. Pro pokrok v procesu uzdravování trhu práce je klíčové, zda dochází k tvorbě pracovních míst a růstu mezd napříč ekonomikou, či jen v určitých odvětvích. Z pohledu růstu mezd je potom důležité, v jakých příjmových kategoriích k němu dochází. Fed by určitě rád viděl přírůstky u nízkopříjmových skupin.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář