Ranní okénko - Od německého ZEW indexu zázraky nečekáme

Český statistický úřad dnes zveřejní prosincová data o vývoji tuzemského indexu cen průmyslových výrobců. Po listopadovém poklesu o 0,5 % meziměsíčně tentokrát očekáváme nárůst o 0,2 %, což by v meziročním srovnání odpovídalo cenové stagnaci. Trh je v tomto odhadu s námi zajedno. Na rozdíl od služeb nevykazuje český průmyslu momentálně problémy s odbytem či poptávkou, což vytváří prostor pro růst cen. Zároveň platí, že některé konkrétní výrobní vstupy se mohou vlivem pandemických restrikcí stávat dočasně nedostatkovými, či obtížně přepravitelnými, což je prodražuje.

Během dopoledne se dočkáme kompletní sady lednových výsledků ZEW index ekonomického sentimentu pro měsíc leden. V Německu trh očekává další zhoršení již tak bídného hodnocení současné situace. To se po jarním propadu až na -93,5 bodu nestihlo ani vyškrábat zpět do normálních hodnot a po říjnovém „vrcholu“ -59,5 opět pod tíhou dalších uzavírek zamířilo dolů. A jelikož se situace od té doby ani s příchodem vakcíny nijak významně nezlepšila, naopak se mnohá opatření dále zpřísňují, nečekáme ani my od indexu zázraky a předpokládáme meziměsíční pokles z -66,5 na -67 bodů. Oproti tomu druhá složka ZEW indexu, tedy očekávání do budoucna by doznat změny k lepšímu měla. Jednak si lze obtížně představit, že by se aktuální mizérie vůbec mohla ještě dále prohloubit, zároveň loňská zkušenost ukazuje, že v teplejším počasí intenzita epidemie samovolně ustupuje, a v neposlední řadě by se za několik měsíců již měla projevit postupující proočkovanost společnosti. Podle nás tak výhledový optimismus naroste z 55 až na 59,2 bodů, což je i v souladu s předpokladem trhu. Kromě Německa lze pak podobný vývoj očekávat i ve zbytku eurozóny. 

Italská vláda premiéra Giuseppe Conteho včera ustála hlasování o důvěře v dolní komoře tamního parlamentu s pohodlnou většinou. Již dnes ji ovšem čeká druhé kolo v Senátu, kde je poměr sil značně vyrovnaný a očekává se těsný výsledek. 

Finální údaj o cenové dynamice v Německu potvrdil předchozí odhady a v evropském harmonizovaném vyjádření tak tamní inflace v prosinci dosáhla 0,6 % meziměsíčně. Ve srovnání s loňskem se ovšem jedná o pokles spotřebitelských cen o 0,7 %. 

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
9:00	ČR	Index cen výrobců (prosinec, r/r v %)	0	0	-0,1
11:00	SRN	ZEW index očekávání (leden, v b.)	59,2	59,4	55
11:00	SRN	ZEW index současnosti (leden, v b.)	-67	-68,3	-66,5
11:00	EUR	ZEW index očekávání (leden, v b.)	-	-	54,4

Hospodářské výsledky: Schoeller Bleckmann, Bank of America, Goldman Sachs, Netflix 

Co bude:

ST: SRN index cen průmyslových výrobců, EUR finální údaj inflace

ČT: ECB měnové zasedání, rozhodnutí o úrokových sazbách, USA výstavba domů, USA týdenní počet žádostí o podp. v nezam. 

PÁ: SRN indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu a ve službách, EUR indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu a ve službách, USA EUR indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu a ve službách, USA prodej existujících domů  

Autor: Vít Hradil, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.