Růst HDP ČR by měl v Q2 dosáhnout 2,3% y/y

Očekáváme stejně jako trh růst reálného HDP o 2,3%. Investice by měly zůstat hlavním růstovým faktorem, ale v případě spotřeby domácností předpokládáme na základě dílčích údajů pokles tempa růstu na přibližně poloviční úroveň než v Q1, tzn. zhruba 2% y/y. Tempo růstu spotřeby vlády a neziskových organizací zůstane zachováno, ale vzhledem k váze nemá na celkový výsledek vliv. Domácí efektivní poptávka by tak měla vzrůst o 3,2% proti 4,8% v Q1. Čistý export zbož a služeb by měl vykázat mírně záporný růst vlivem negativního vývoje v položce služeb. Velkou neznámou zůstává vývoj zásob, kde předpokládáme pokračování meziročního poklesu. Tato položka je však velmi volatilní a může celkový výsledek ovlivnit oběma směry.

Nižší růst HDP nebude důvodem pro snížení úrokových sazeb ČNB, která tento vývoj již zohlednila při posledním snížení o 75 b.p.

Autor: Jan Schiesser