Průmysl si drží dobrou dynamiku, prodej zboží v červnu zklamal (Analýzy makroindikátorů)

Průmyslová produkce v červnu vzrostla podle našeho očekávání. Průmyslu nechybí zakázky, brzdí ho ale nedostatek kapacit. Také stavebnictví nadále pokračuje v solidním růstu i v červnu. Podporuje ho jak vyšší poptávka po bydlení, tak i růst investic. Naopak maloobchodní tržby za červen zklamaly, především kvůli nižšímu prodeji potravin.

Průmyslovou výrobu i přes nedostatek zaměstnanců stabilně roste

Průmyslová produkce v červnu pokračovala v růstu, když meziměsíčně přidala 1,5 % a meziročně vykázala růst o 3,4 %. Po očištění o kalendářní efekty si průmysl připsal 6,9 % v porovnání s loňským červnem.

Solidní dynamiku naznačila již data o výrobě aut ze Sdružení automobilového průmyslu. Po prvních dvou nevýrazných měsících v červnu produkce v tomto sektoru ožila. Nejvíce se však na růstu celého průmyslu podle ČSÚ podepsala výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu. Teplejší červnové počasí tak rozjelo klimatizace dříve, než je tomu jindy obvyklé, dvoucifernému růstu však pomohla také nízká srovnávací základna z minulého roku. Vzhledem k současnému vývoji teplot očekáváme, že výroba elektrické energie bude podporovat průmysl i v prázdninových měsících.

Červnový výkon domácího průmyslu podle všeho výrazně neovlivnily slabé údaje z německého průmyslu. Tam se v červnu propadly objednávky průmyslového zboží o 4,0 % m/m. V domácím průmyslu vzrostly nové zakázky o 5,1 %, za zahraniční jich přišlo dokonce o 5,7 % více než vloni.

Zaměstnanost v průmyslovém sektoru vzrostla o 1,4 % a její dynamika tak zpomaluje. Mzdy přidaly 7,4 % y/y a ukazují tak, že se zaměstnavatelé v tomto sektoru o zaměstnance perou. Tyto trendy by měly i nadále pokračovat.

Domácí průmysl bude i po zbytek letošního roku narážet na své kapacitní možnosti. Jeho růst tak v letošním roce vykáže 2,5 %, což po loňských 6,5 % představuje výrazné zpomalení. To se projeví i v dynamice HDP, který podle našeho nového odhadu přidá pouze 3,0 % po loňské 4,5% dynamice. Situace na trhu práce zůstane utažená, což se i nadále bude projevovat silnou investiční aktivitou.

Stavebnictví pokračovalo v růstovém trendu     

Stavební produkce si od začátku roku vede dobře a ani červen nebyl výjimkou. Meziročně si stavebnictví polepšilo o 7,5 %, po očištění o kalendářní vlivy pak dokonce o 8,9 %. Stavební sektor roste v obou hlavních segmentech. Pozemní stavebnictví, které táhne zvýšená poptávka po rezidenčním bydlení i růst investic, si od začátku roku zachovává dobrou dynamiku. V červnu přidalo 6,7 % y/y, za prvních šest měsíců téměř 12 %. Postupně však na růstu přidává i inženýrské stavitelství, podporované zvýšenými kapitálovými výdaji veřejného sektoru.  V červnu překvapilo svou dynamikou 9,6 % y/y.

Očekáváme, že si stavebnictví podobný růst zachová i po zbytek roku a celoroční výsledek bude atakovat 10 %. Podporovat ho i nadále bude vysoká investiční aktivita. Roli sehrávají i blížící se podzimní komunální volby. Nedostatek bytů bude i nadále stimulovat aktivitu v oblasti rezidenčního bydlení.

Nižší prodeje potravin snížily dynamiku tržeb

Tržby obchodníkům mimo prodej aut se v červnu zvýšily o 2,0 % v porovnání s loňským rokem. Po očištění o kalendářní efekty, kdy červen měl o jeden pracovní den méně než před rokem, tržby vzrostly o 3,2 %. Meziměsíčně po očištění o sezónní efekty však stagnovaly.  Dynamika tržeb v červnu zklamala naše očekávání.

Meziročně klesly tržby za potravinářské zboží, a to jak ve specializovaných, tak i nespecializovaných prodejnách. Naopak i v  červnu pokračoval trend, kdy spotřebitelé utrácejí větší část výdajů za zbytné zboží. Vzrostla poptávka po elektronice a po výrobcích a zařízení do domácností, stále více lidí nakupuje zboží přes internet a tradičně lidé před příchodem prázdnin utráceli více za rekreaci a sport.

I přes nižší dynamiku tržeb v červnu zůstává domácí spotřeba ve druhém čtvrtletí hlavním tahounem ekonomického růstu. Domácnosti nadále těží z dobré ekonomické situace, nízké nezaměstnanosti a stabilního růstu mezd.  Také důvěra spotřebitelů v českou ekonomiku zůstává rekordně vysoká.

Za celý rok tak očekáváme, že si obchodníci v průměru polepší o 5,7 %, nejvíce od roku 2015. Pomáhat jim k tomu bude i silnější koruna, která zlevní zboží z dovozu.