(Kurzy.cz)
ČS - koment k HDP za 4Q10, ekonomika na 99% předkrizového vrcholu
Český HDP vzrostl v roce 2010 předběžně o 2,3%, ve 4Q/10 pak o 0,5% q/q (naše očekávání +0,8%). Celková ekonomická výkonnost se dostala na zhruba 99% předkrizového vrcholu. Zatím není známá struktura, z kusých informací ČSÚ se dá usuzovat, že rozdíl mezi skutečností a naším odhadem byl dán zřejmě nižšími vládními výdeji.
· Na straně nabídky byly tahounem dle očekávání průmysl, přidaná hodnota dále klesala v zemědělství a zejména ve stavebnictví. Stavebnictví tak zůstává pod tlakem, určitě mu letos nepomůže jenom pomalu klesající nezaměstnanost, nízký růst reálné mzdy a dostatek již postavených bytů (to vše s dopadem na poptávku po rezidenčním bydlení) a ani šetření při infrastrukturních projektech. V letošním roce tak zůstane růst celkové ekonomiky kolem 2% (bez fiskální konsolidace by to bylo o cca 0,7 p.b. více).
· Na straně poptávky byl tahounem určitě export a fixní investice – to se ale s jistotou dozvíme až později (11.3.).
· Obecně byl rok 2010 rokem jednorázových efektů – doplňování zásob, fotovoltaika, fenomenální oživení v Německu, zvýšení DPH, nepříznivý vývoj v zemědělství v létě a pod. Tyto faktory v roce 2011 ve většině případů zmiznou, růst potáhne export a investice (zejména z titulu odložených investic v krizi ale i z titulu lepších podmínek financování, vyšší důvěry podnikatelů v budoucnost). Na ekonomiku rovněž od ledna 2011 doléhá fiskální konsolidace (nižší vládní výdaje, propouštění ve veřejném sektoru a snižování mzdových výdejů). Růst na straně nabídky bude tažen znovu průmyslem – na pokračující oživení zde ukazují předstihové indikátory (PMI je například na historickém maximu).
· Reakce na trhu nebyla žádná, koruna zůstala bez změny kolem 24.30 (zhruba 30 haléřů silnější než fundament). Mírně klesly forwardy – což dává smysl, mělo se to ale už stát po zasednutí ČNB či inflaci.
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz