Zpomalení růstu HDP ve třetím čtvrtletí nebylo tak silné, jak se trh obáva (Analýzy makroindikátorů)

Český HDP podle předběžného odhadu statistického úřadu stoupnul v Q3 17 o 0,5 % q/q po až neuvěřitelném růstu o 2,5 % ve druhém čtvrtletí. To v meziročním vyjádření představuje růst o 5,0 % y/y. Česko si tak udržuje statut premianta regionu. Na meziroční dynamice se podle ČSÚ podílely všechny poptávkové složky. Na nabídkové straně se dařilo především průmyslu. Růst zaznamenal i sektor služeb. Další zvýšení o 0,8 % vykázala zaměstnanost. Je až s podivem, kde firmy dokázaly na utaženém trhu práce nové zaměstnance najít. Zpomalení mezičtvrtletního růstu HDP je podle nás důsledkem sezónnosti letních prázdnin, kterou plně nezachycují úpravy statistického úřadu. Automobilový průmysl si totiž v létě vybírá celozávodní dovolené. S tím, jak roste podíl tohoto odvětví na celkové výrobě a jak se s finálními výrobci synchronizují i dodavatelé, zvětšuje se i pravidelné letní zpomalení ekonomiky. Stále se však jedná pouze o sezónnost, a tak z dnešního mírně horšího čísla neděláme velké závěry.

Měsíční data z reálné ekonomiky ukázala, že hospodářství v září znovu zařadilo vyšší rychlost. Těží tak z dobré dynamiky světového obchodu i ze zlepšení domácí poptávky. V Česku rostou investice. V druhém čtvrtletí to bylo vidět zejména v soukromém sektoru. Nicméně probouzet by se měly i veřejné investice, které budou podpořeny výrazným přílivem prostředků z evropských fondů.