SRN - index Ifo v listopadu nečekaně vzrostl

Německo - Index Ifo (index podnikatelského klimatu, sez. očištěná data, 11 2006)

Skutečnost: 106,8
Očekávání: 104,6 (Atlantik FT), 105,2 (Bloomberg,Reuters,)
Předchozí: 105,3

Rozbor: Index Ifo vzrostl kvůli vzestupu indexu současné situace na 113,9 ze 111,9 v říjnu a indexu očekávání na 100,1 z 99,2 v říjnu. Posílil index obchodu a průmyslu, zpracovatelského průmyslu, stavebnictví a velkoobchodu, naopak se zvýšila skepse maloobchodu. Podle institutu roste optimismus průmyslu s ohledem na výhled exportu.

Hodnocení: Data jsou výborná. Očekávání byla významně překonána, navíc hodnota indexu je blízko svých 15tiletých maxim. Nejlepší firemní klima panuje pravděpodobně v průmyslu. Příznivě se může odrážet pokles cen ropy, navíc průmyslové firmy zatím nepociťují větší obavy z oslabení exportu. Obavy ze zvýšení daní příští rok jsou znát, ale zatím nehrají velkou roli.
Výsledky potvrzují pokračování silného růstu ekonomiky ve druhém pololetí. Př íští rok čekáme zpomalení růstu ekonomiky kvůli zvýšení nepřímých daní, zpomalení růstu ameircké ekonomiky a drahému euru a ropě

Dopad na finanční trhy: Euro zpevnilo na nová multiměsíční maxima k dolaru. Německé státní dluhopisy oslabily na denní minima, index německé burzy DAX posílil jen nepatrně

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB zvýší svou hlavní úrokovou sazbu o 25bps na příštím zasedání o úrokových sazbách, v příštím roce změnu úrokových sazeb nečekáme kvůli poklesu ekonomického růstu a příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda