Makroekonomika | 14.11.2006 13:57:00

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání v listopadu nečekaně klesl

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání (ISO, sez. očištěná data, 11 2006)

Skutečnost: -27,4 (nejnižší hodnota od března 1993)
Očekávání: -24,0 (Atlantik FT), -24,5 (Bloomberg), -25,0 (Reuters)
Předchozí: -27,4

Rozbor: Institut ZEW k výsledkům uvedl, že vývoj indikátoru signalizuje, že od května příštího roku německá ekonomika vykáže oživení po předpokládaném výpadku poptávky po zvýšení daňové zátěže. Navíc nízká cena ropy a posílení trhu práce měly příznivý dopad na ekonomická očekávání. Na druhou stranu stále přetrvávají obavy nad světovou ekonomikou a zvýšením úrokových sazeb. Prezident ZEWu Wolfgang Franz k výsledkům uvedl, že klesající trend očekávání se zřejmě zastavuje. Index sentimentu ekonomických očekávání v listopadu vzrostl na –11,0 o 1,5 bodu. Index sentimentu současné situace SRN posílil o 10,1 bodu na 53,0, index sentimentu současné situace Eurozóny vzrostl o 6,9 bodu na 50,0. Podle zprávy také v hlavních světových ekonomikách vzrostlo očekávání inflace, na druhou stranu se snížilo očekávání růstu krátkodobých a dlouhodobých úrokových sazeb (v případě USA se zvýšilo očekávání jejich poklesu). Mírně se snížila očekávání růstu hlavních světových akciových indexů, většinou se snížilo očekávání růstu cen akcií jednotlivých sektorů (nejvíce v případě optimistického očekávání chemického průmyslu)

Hodnocení: Data signalizují zvýšení nepříznivých očekávání ekonomické veřejnosti (investoři,bankéři,ekonomové apod), současně se opět výrazně zlepšilo hodnocení současné situace. Oslabení indexu ZEW sentimentu očekávání souvisí s předpokládaným oslabením růstu ekonomiky, toto oslabení by však nemělo být tak prudké, jak ukazuje index ZEW sentimentu očekávání.

Dopad na finanční trhy: Data jsou spíše pod odhadem trhu a jsou tak spíše lepší pro dluhopisy než pro akciové trhy. V případě HDP Eurozóny ovšem jsou data stále dlouhodobě silná a mají na finanční trhy opačný efekt. Finanční trhy na výsledky reagovaly mírným oslabením dolaru k euru, výnos desetiletého německého státního dluhopisu klesl a index německé akciové burzy DAX klesl

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v soualdu s naším očekáváním, že ECB zvýší svou hlavní úrokovou sazbu na prosincovém zasedání o 25bps, aby omezila inflační nebezpečí. Příští rok změnu úrokových sazeb ECB nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu