Issing: Ekonomika EU mírně a pozvolně oživuje

Hlavní ekonom a člen nejvyšších výkonných orgánů ECB Otmar Issing včera řekl, že ekonomika Eurozóny oživuje, hospodářský vzestup je ale stále mírný a pozvolný. Na tom se nezmění nic, pokud Francie a Německo nezvýší ek. růst. Oživení německého trhu práce není dle Issinga pravděpodobné ECB v dubnu nepotvrdila spekulace z druhé poloviny března podpořené komentáři ECB (ke snížení úr. sazeb existuje prostor, úvahy o revizi projekcí, naopak čeká, že spotřeba domácností vzroste a dokonce že i mírně vzroste inflace.a v klíčovém materiálu, prohlášení k rozhodnutí o úr. sazbách nenaznačila snahu měnit v krátkém období úr. sazby. Na druhou stranu ECB má rozhodně blíže ke snížení úr. sazeb než k jejich zvýšení. Poslední komentáře ECB tuto možnost nevylučují. Slabost spotřeby domácností, malé využití výrobních kapacit, vysoká nezaměstnanost a tím i neinflační růst ekonomiky (růst HDP nedosahuje potenciální míry růstu) a nízká inflace a v poslední době také smíšené výsledky předstihových ek. ukazatelů (Indexy ZEW, SRN, zastavení růstu složek očekávání a dokonce i současných podmínek) v důsledku účinků stále silného eura způsobily, že prohlášení k rozhodnutí o úr. sazbách již nenaznačuje tak jistě jako v předchozích měsících, že úr. sazby zůstanou stabilní. Zmíněné faktory budou působit i tento rok, ek. růst by měl v Eurozóně zůstat slabší (silnější růst světové ekonomiky bude kompenzovat slabost spotřeby domácností) a neinflační. ECB naznačila, že nebude úr. sazby držet delší čas , pakliže tomu nebude odpovídat ek. vývoj. Možnost snížení úr. sazeb v červnu nebo druhém pololetí tak stále je relativně významná, kolem 50%. Na druhou stranu existují signály, že úr. sazby již nebude třeba snižovat (růst jiného předstihový ukazatel ek. vývoje, indexu nákupních manažerů průmyslu Eurozóny , když aktivita odvětví vzrostla rychleji než v únoru a nejrychleji za poslední tři roky, podobně silnější růst zaměstnanosti USA znamená posílení nadějí, že růst světové ekonomiky bude udržen více let. Rozhodnout tak může vývoj kursu USD/EUR. Dolar by sice měl v delším období posilovat, vývoj v dalších čtvrtletích však není zřejmý.

AUTOR: Josef Kvarda