Meziroční inflace zůstala v březnu beze změny přesně na úrovni dvouprocentního inflačního cíle
Na úrovni 2,0 % je meziroční inflace pod předpokladem ČNB, neboť
centrální banka ve své prognóze zveřejněné počátkem února čekala březnovou
inflaci na úrovni 2,9 %.
Detailnější pohled na vývoj jednotlivých položek spotřebního
koše ukazuje prohloubení meziročního poklesu cen potravin a zpomalení
meziročního růstu cen u řady položek, jež náleží do tzv. jádrové inflace.
Mírně se zrychlil meziroční růst u nákladů na bydlení, zrychlil
se růst cen v dopravě včetně cen pohonných hmot.
Data o březnové inflaci, jež hlásí stabilizaci meziročního růstu
spotřebitelských cen na úrovni inflačního cíle, potvrzují prostor pro další
snižování úrokových sazeb ČNB.
Meziroční inflace zůstala v březnu beze změny na úrovni 2,0
%, v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem února odhadovala
březnovou meziroční inflaci na úrovni 2,9 %, viditelně pod prognózou centrální
banky však vyšla inflace již i za letošní leden a únor.
Na úrovni 2,0 % je meziroční inflace na úrovni dvouprocentního
inflačního cíle ČNB a očekáváme, že okolo dvou procent bude inflace kolísat i
v dalších měsících.
Za březnovou stabilitou meziroční inflace se skrývá působení
protichůdných faktorů.
Ceny potravin prohloubily svůj meziroční pokles:
z únorového poklesu o 4,8 % na 5,9 % v březnu.
Zpomalení meziročního cenového růstu hlásí řada položek
spadajících do tzv. jádrové inflace: zmínku si zaslouží odívání a obuv,
stravování a ubytování anebo bytové vybavení.
Růst cen naopak zrychlil v položce doprava, kde se promítl
jak růst cen pohonných hmot, tak vyšší poplatek za dálniční známku.
Nepatrně se zrychlil růst u nákladů na bydlení (například
nájemné z bytu či teplo a teplá voda).
Údaj o jádrové inflaci, která v rámci všech indikátorů
vývoje spotřebitelských cen zřejmě nejlépe mapuje domácí cenové tlaky, ČNB
teprve zveřejní v průběhu dneška.
Předpokládáme, že jádrová inflace vykáže mírný pokles
z únorové úrovně 2,8 %.
Prognóza samotné centrální banky pro letošní březen činila 3,3
%, jádrová inflace ovšem vyšla pod odhadem ČNB již také v lednu a únoru.
Meziroční inflace v březnu zůstala beze změny přesně na
úrovni dvouprocentního inflačního cíle: v souladu s očekáváním trhu a
pod prognózou ČNB.
Kolem dvouprocentního inflačního cíle by měl meziroční cenový
růst oscilovat i v dalších měsících, přičemž v červnu a po většinu
třetího čtvrtletí se inflace může nacházet dokonce pod dvouprocentní úrovní.
Za celý letošní rok odhadujeme celoroční průměrnou inflaci na
úrovni 2,0 % poté, co v roce 2023 růst spotřebitelských cen činil 10,7 %.
Pro ČNB je to signál, že úrokové sazby mohou dále klesat:
inflace je pod prognózou centrální banky, koruna je ale naopak zhruba o dva a
půl procenta slabší.
Předpokládáme proto, že se bankovní rada bude i nadále držet
svého dosavadního přístupu, kdy letos v únoru i březnu snížila úrokové
sazby vždy o půl procentního bodu.
Z dnešního pohledu očekáváme snížení úroků o půl
procentního bodu i na příštím zasedání bankovní rady ČNB, jež se bude konat 2.
května.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři