Únor hlásí zmírnění meziročního poklesu výrobních cen v tuzemském průmyslu i zemědělství

V průmyslu se meziroční pokles výrobních cen v únoru zmírnil z 1,8 % na 0,9 %, zatímco trh očekával pokles o 1,3 %.

Zemědělství hlásí zmírnění meziročního propadu výrobních cen, z 19,8 % na 18,7 %.

Zmírnění tempa meziročního poklesu výrobních cen není překvapením.

V případě zemědělství meziroční pokles cen zřejmě zaznamenáme ve všech čtvrtletích letošního roku, tempo poklesu se nicméně bude dále zmírňovat.

Tuzemský průmysl za celý letošní rok zřejmě vykáže mírný nárůst výrobních cen, celoroční průměrný nárůst by mohl činit zhruba 1 %.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly v únoru meziroční pokles 0,9 % poté, co v lednu klesly o 1,8 %.

Finanční trh pro únor očekával zmírnění meziročního poklesu výrobních cen v průmyslu na 1,3 %.

ČNB ve své prognóze z počátku února očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním prvním čtvrtletí klesnou meziročně v průměru o 0,7 % poté, co v loňském čtvrtém čtvrtletí vzrostly meziročně o 0,8 %.

Domníváme se, že pokles výrobních cen v tuzemském průmyslu bude v letošním první čtvrtletí nepatrně mírnější, než se předpokládala únorová prognóza z dílny centrální banky.

Bližší pohled na vývoj cen v průmyslu hlásí zmírnění meziročního pokles výrobních cen ve zpracovatelském průmyslu a v těžbě a dobývání.

Výroba elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu pak hlásí návrat výrobních cen k mírnému meziročnímu růstu.

Ve zpracovatelském průmyslu se meziroční pokles cen zmírnil na 1,7 % po lednovém poklesu o 2,5 %.

Odvětví výroby potravinářských výrobků hlásí prohloubení meziročního poklesu výrobních cen z 5,3 % na 5,9 %.

I nadále lze konstatovat, že vývoj cen v zemědělství a pokles cen v potravinářském průmyslu hovoří pro pokračování meziročního poklesu cen potravin i pro koncové spotřebitele.

V případě zemědělských výrobců došlo v únoru k zmírnění meziročního propadu výrobních cen z lednových 19,8 % na 18,7 %.

V rostlinné výrobě meziroční výrobní ceny v únoru meziročně klesly o 23,7 %, když v lednu jejich meziroční propad činil 25,3 %.

Živočišná výroba hlásí meziroční pokles výrobních cen o 13,0 %, což je mírné zrychlení meziročního poklesu cen poté, co letošní leden i loňský prosinec vykázaly meziroční pokles cen v živočišné výrobě o 12,9 %.

ČNB ve své únorové prognóze počítala pro letošní první čtvrtletí s meziročním propadem cen v zemědělství o 19,4 % po meziročním poklesu o 15,0 % vykázaném v loňském závěrečném čtvrtletí.

Zmírňování meziročního poklesu výrobních cen lze pro průmysl i zemědělství očekávat i do dalších měsíců.

Ceny v zemědělství by ale měly setrvat v meziročním poklesu po celý letošní rok, průmysl by pak měl v celoročním vyjádření vykázat jen mírný nárůst výrobních cen, zhruba o 1 %.

Vývoj cen výrobců velmi dobře zapadá do obrázku zmírňujících se inflačních tlaků v české ekonomice.

Vývoj výrobních cen je podporou pro scénář dalšího snižování úrokových sazeb ČNB, centrální banka ovšem bude své kroky dolaďovat mimo jiné v návaznosti na vývoj kurzu koruny.

Pro březnové zasedání bankovní rady, jež se bude konat tuto středu, očekávám snížení úroků ČNB opět o půl procentního bodu.

Repo sazba ČNB by tedy měla klesnout z úrovně 6,25 % na 5,75 %, což je také převažující očekávání na finančním trhu.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.