Průmyslová výroba v lednu korigovala silný prosincový nárůst (Komentář)

Průmyslová výroba na začátku roku meziměsíčně klesla o výrazných 2,3 % a korigovala tak silný meziměsíční nárůst v prosinci o 2,7 %. Meziročně průmyslová produkce v lednu stagnovala, což představovalo negativní překvapení vůči tržnímu konsensu, který předpokládal nárůst o 2,0 %.

Výroba ve zpracovatelském průmyslu v lednu meziměsíčně klesla o 2,8 %. Ke snížení výroby došlo dle dat ČSÚ ve více jak polovině zpracovatelských odvětví z pohledu objemu celkové produkce. Navzdory pozitivním signálům z dat AutoSAPu a částečně i průzkumů sentimentu ohledně stavu lednové výroby výroba aut meziměsíčně silně klesla o 12 %, poté co v předcházejícím měsíci vzrostla o 9,9 %. K výraznému snížení výroby došlo i v ostatních váhově významných odvětvích jako výroba elektronických zařízení (-22 % m/m) či strojírenství (-2,4 %). To ovšem zejména odráželo korekci silného prosincového nárůstu.

Vývoj průmyslové výroby z měsíce na měsíc je od poloviny loňského roku vysoce volatilní. Nejistotu kolem lednového údaje zvýšila i změna vah v rámci výpočtu celkové průmyslové produkce. Na kolísavosti údajů průmyslové výroby se podepisuje i volatilní produkce v automobilovém průmyslu, kterému se ovšem obecně daří udržovat poměrně vysokou úroveň výroby. Naproti tomu je výroba v ostatních zpracovatelských odvětvích spíše slabší a od poloviny loňského roku nevykazuje přílišný růst, respektive je prakticky beze změny.

V meziročním vyjádření nadále platí, že silná výroba aut významně kompenzuje nižší produkci v ostatních odvětvích a zabraňuje tak hlubšímu poklesu celkové průmyslové výroby. To zřejmě odráží finalizaci dříve nedokončených objednávek v automobilovém průmyslu, která byla umožněna obnoveným fungováním dodavatelských řetězců. Tento efekt by v letošním roce měl ale pomalu odeznívat. Nadále skleslá nálada průmyslníků spolu se slabou zahraniční poptávkou zejména v souvislosti s nevýkonností německé ekonomiky naznačuje, že průmyslová produkce bude na začátku letošního roku spíše slabší.