US - inflace v únoru opět silnější, než se čekalo

Výsledky inflace za únor opět mírně nepříjemně překvapily, když nenastalo očekávané zpomalení inflace. Míra inflace v únoru dosáhla 3,2 % r/r (3,1 % v lednu), což bylo více, než se očekávalo (oček. 3,1 %). Příčinou vyšších výsledků byla hlavně jádrová inflace. Jádrová inflace (inflace bez cen energií a potravin) klesla jen o 1 desetinu na 3,8 % r/r, když se očekávalo větší zpomalení (oček. 3,7 %). Meziměsíčně u jádrové inflace pokračoval nadprůměrný růst o 0,4 % m/m a poslední 2 měsíce jde o nejvyšší hodnotu za posledních 10 měsíců. Stále nadprůměrný zůstává růst cen u služeb (+0,5 % m/m), kde se meziroční tempo růstu cen drží stabilně přes 5 procent (5,2 % r/r v únoru). Trendově se inflační vývoj zklidnil, ale data naznačují, že návrat k udržitelně nízké inflaci asi bude vyžadovat delší čas.

Data (inflace, trh práce, růst mezd) na začátku roku tak zatím nedávají Fedu argumenty, aby spěchal se snižováním úrokových sazeb (nyní 5,25-5,50 %). Trhy odsouvají termín, kdy Fed začne snižovat sazby a za nejpravděpodobnější termín považuje červen (šance 65 %), ale postupně rostou šance, že to bude až červenci. Dluhopisové trhy reagovaly postupně a výnosová křivka se zvedla o 5-10 bodů. Výnos 10letého dluhopisu se po týdnu vrátil nad 4,15 %. Dolar k euru posílil o 0,2 % na týdenní maximum 1,090 USD/EUR.