Předstihová data PMI přinesla některá překvapení

Včera byly zveřejněny předběžné hodnoty PMI za hlavní ekonomiky a únor. Výraznější změny v náhledu na ekonomický vývoj nepřinesly, nicméně o pár překvapeních se dá mluvit.


Prvním je vývoj německého průmyslu, který se vrátil na velmi slabé úrovně z konce minulého roku. Aktivita v německém průmyslu tak nejen že stále výrazně klesá, ale oproti lednu navíc rychleji. Toto zrychlení poklesu se nečekalo. Klesá produkce, nové zakázky i zaměstnanost. To není příznivá zpráva ani pro českou ekonomiku, kde se zvyšují rizika směrem dolů k horšímu růstu HDP v letošním roce,

Naopak mírně kladně překvapily služby v eurozóně, které se dostaly na 50 bodů a aktivita v tomto sektoru tak zhruba stagnuje. V tomto ohledu bych ale nejásal. Pokud bude dále klesat aktivita v průmyslu, sektor služeb to negativně ovlivní. Na druhou stranu by mělo dojít ale také k rychlejšímu ústupu inflačních tlaků.

V USA jsou oba hlavní sektory v expanzi. Jde ale o hodnoty blízké 50 bodové hranici značící stagnaci, a proto jde spíše o mírný růst v průmyslu i službách. Vzhledem k nečekaně příznivému vývoji americké ekonomiky v loňském roce čekáme její letošní zpomalení. Ačkoliv rizika zůstávají dle nás stále docela významná, pravděpodobnost možné recese ve Státech je nyní vnímána jako relativně malá.

Jiří Polanský