Ranní okénko - Tuzemská inflace poklesla ke 2 %, jádrová pod 3 %

Závěr týdne bude patřit číslům ze Spojených států, kdy nejvíce na trhy může doléhat odpoledne zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry. Ještě předtím dorazí informace o vývoji cen ve výrobě, či některá dílčí data z nemovitostního trhu. Tuzemský trh pak bude dozpracovávat včerejší překvapivě nízký výsledek lednové inflace, kdy i odpoledne zveřejněná jádrová dynamika poklesla meziročně pod úroveň 3 %.

Ukazatel americké spotřebitelské důvěry od michiganské univerzity by dle mediánového odhadu měl vykázat jen kosmetický nárůst z 79,0 na 80,0 bodů. Naposled v lednu hodnota vzrostla na nejvyšší úroveň od poloviny roku 2021 a výhled na klesající inflaci spolu s pozitivním vývojem na pracovním a akciovém trhu by měl přispět k potvrzení těchto úrovní.

Typicky volatilnější ceny výrobců by po prosincovém meziměsíčním poklesu měly vykázat mírný nárůst, dle mediánového odhadu trhu o 0,1 %. Důvodem je mírný nárůst cen ropy spolu s uváděným růstem vstupů v rámci některých předstihových ukazatelů. Meziroční dynamika by ale měla zůstat umírněná, s hodnotou pod +1,0 %.

Pohled zpět:

Hrozba výraznějšího lednového přecenění se nenaplnila a i když 1,5% meziměsíční růst cen je v historickém kontextu o něco vyšší, proti očekáváním jde o velmi příznivý výsledek. Meziroční inflace v Česku v lednu poklesla na 2,3 % a skončila výrazně pod očekáváním trhu i ČNB (3 %). Pozitivní zprávou je i vývoj jádrové inflace. Ta podle výpočtu České národní banky dosáhla v lednu meziročně 2,9 %, zatímco odhad ČNB počítal s takřka 4 %. To by mělo pomáhat inflaci setrvat v blízkosti 2 % i ve zbytku letošního roku.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4982

Americké maloobchodní tržby v lednu klesaly takřka nejrychlejším tempem za poslední rok. Meziměsíčně se propadly o 0,8 %, revize směrem dolů se dočkal i prosincový výsledek. Pokles vykázalo 9 z 13 sledovaných sektorů, v čele se stavebními materiály a prodejem aut. Podle některých analytiků ale kromě dopadů vysokých úrokových sazeb hrálo významnou roli i nepříznivé lednové počasí.

Slabší než očekávaný výsledek přinesl i americký průmysl. Po dvou měsících růstu poklesla produkce ve výrobě meziměsíčně o 0,5 %, což překlopilo i celý výsledek průmyslu (včetně těžby a veřejných služeb) těsně do červených čísel (-0,1 %).

Slabší americká čísla z maloobchodu a průmyslu nezabránila indexu S&P 500 v růstu a ten během včerejšího dne posílil o 0,6 %. Podobným tempem rostl i německý DAX (+0,6 %), v černých číslech pak uzavřela i pražská burza (+0,2 %). Koruna po výsledku inflace otestovala rezistenci na úrovni 25,50 EUR/CZK, avšak potvrdila neochotu v překonávání kulatých čísel a ve zbytku dne obrátila trend. Trh tak patrně reflektuje hrozbu, že slabší koruna může vést ke zpomalení tempa snižování sazeb a ani výrazně nižší výsledek inflace tak nevedl k pokračování oslabování. Pátek domácí měna začíná na úrovních okolo 25,35 EUR/CZK.