Monetary Policy Has a Long-Lasting Impact on Credit: Evidence from 91 VAR Studies - CNB WP 19/2023
Josef Bajzík, Jan Janků, Simona Malovaná, Klára Moravcová, Ngoc Anh Ngo
Syntetizovali jsme 3 175 odhadů (454 impulzních odezev) semielasticity úvěrů ve vztahu ke změnám měnověpolitické sazby z 91 studií využívajících vektorovou autoregresi. Zjistili jsme, že zpřísnění měnové politiky konzistentně vede k negativní a dlouhotrvající odezvě objemu úvěrů i růstu úvěrů. K výrazně různorodé velikosti efektů podle této odborné literatury přispívá několik faktorů. Zaprvé, publikační selektivita výrazně nadhodnocuje průměrný uváděný odhad, protože nevýznamné výsledky jsou uváděny méně. Zadruhé, zvolený způsob odhadu má významný vliv na odhadnutou odezvu. Studie využívající bayesovské metody a zahrnující ceny domů vykazují menší pokles úvěrů, zatímco studie se znaménkovými restrikcemi uvádějí výraznější snížení než ty, které používají rekurzivní identifikaci.
JEL kódy: C83, E52, R21
Klíčová slova: Bayesovské průměrování modelů, úvěr, úroková sazba, meta-analýza, transmise měnové politiky, publikační selektivita
Vydáno: prosinec 2023
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz