Ranní okénko - ČNB dnes sníží sazby, otázkou zůstává o kolik
Dnes v odpoledních hodinách zasedá Česká národní banka, která s největší pravděpodobností sníží sazby. Podstatně méně jasné ale je, v jak velkém rozsahu toto snížení proběhne. Bankovní rada bude mít k dispozici aktualizovanou prognózu, která patrně stejně jako v předcházejících verzích nabídne prostor k rychlému snižování sazeb. Zároveň většina členů vyjádřila relativně velkou míru jistoty, že lednové přecenění nebude natolik výrazné jako v předcházejících letech, což by mělo srazit meziroční míru inflace do oblasti okolo 3 %. Prostor pro razantnější snížení, než o 25bb tak bankovní rada má, otázkou je, zdali se k tomuto kroku bude chtít uchýlit již na dnešním zasedání, nebo až na konci března. V rámci naší prognózy předpokládáme, že u většiny bankovní rady převáží opatrnost a se zrychlením tempa vyčká až na březnové zasedání, kdy bude mít k dispozici finální čísla ohledně lednového vývoje cen. Důvodem pro větší opatrnost pak může být i vývoj koruny, která mj. v důsledku sázek trhu na rychlejší tempo snižování oslabila od posledního zasedání o téměř 2 %. A ačkoliv transmise skrze úrokový a kurzový mechanismus je těžko srovnatelná, lze v rámci zjednodušení hovořit o uvolnění měnové politiky odpovídající zhruba snížení sazeb o 50bb. I přes náš příklon k dnešnímu snížení sazeb o 25bb ale vnímáme šance na oba scénáře (-25bb a -50bb) zhruba srovnatelně. Kompletně vyloučeno pak nemůže být ani překvapení v ještě větším rozsahu.
V ranních hodinách, ještě před zasedáním, dorazí údaj o tuzemském podílu nezaměstnaných. V lednu dle našeho odhadu pokračoval nárůst nezaměstnanosti, a z prosincových 3,7 % se tak dostane na 3,9 %, byť i vzhledem k o něco nižším průměrným teplotám nelze vyloučit ani přehoupnutí nezaměstnanosti ke 4 %. Hlavní roli tak opět hrály sezónní vlivy, kdy nárůst nezaměstnanosti je v těchto měsících u neočištěného ukazatele obvyklý.
Pohled zpět:
V prosinci maloobchodní tržby bez prodeje aut vzrostly reálně v meziročním srovnání o 1,6 %, což je výrazně lepší výsledek, než který očekávala naše i tržní prognóza. Listopadový výsledek, který naznačoval změnu trendu v maloobchodě (ač došlo ke korekci z +0,9 % na +0,1 %), tak byl potvrzen, byť z velké části za růstem stál i efekt sezónního očištění. Meziměsíčně tržby stouply o 0,2 %. Za celý loňský rok se snížily o 4,1 %.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4972
Bez překvapení dopadlo zasedání Polské centrální banky, která ponechala hlavní úrokovou sazbu na úrovni 5,75 %. Opatrný přístup očekáváme od bankovní rady i na následujících zasedáních a první letošní snížení sazeb tak dle našeho odhadu přijde až ve druhé polovině roku.
Americký akciový index S&P 500 má za sebou úspěšnou středu, během které posílil o 0,8 %. Uzavřel tak těsně pod hodnotou 5 000 bodů, na historických maximech. Německý DAX naopak v průběhu dne ztrácel a odepsal 0,7 %. Nedařilo se ani tuzemským akciím, kdy index PX sledující pražskou burzu ztratil přes 1 %, zejména na pozadí poklesu v bankovním sektoru.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz