Prosincová data z maloobchodu zklamala (Komentář)

Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut v prosinci meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření pouze o 0,2 % po listopadových +0,7 %. Listopadový růst byl navíc revidován směrem dolů z původních +1 % m/m. Ve výsledku lze nově zveřejněná data hodnotit jako zklamání, když jsme pro prosinec očekávali silnější meziměsíční vzestup o 0,7 %. V meziročním srovnání byly tržby po očištění o rozdílný počet pracovních dní vyšší o 1,6 %, zatímco tržní konsensus počítal s růstem o 0,7 %. Na lepším meziročním výsledku oproti konsensu se ale podílel technický a velmi těžko predikovatelný vliv rozdílného počtu pracovních dní. Sezonně očištěná data, na základně kterých jsou počítány meziměsíční dynamiky, ukazují na meziroční růst o 0,6 %, což by naopak bylo mírně pod konsensem.

Spotřebitelská poptávka sice oživuje, zatím ale jen velmi pomalu. Oproti předpandemickému únoru 2020 byly loni v prosinci tržby bez prodejů aut nižší o skoro 6 %. Na prosincovém meziměsíčním zvýšení tržeb se podílely ty za prodej pohonných hmot (+0,9 % m/m) a nepotravinářského zboží (+0,5 % m/m), naopak za prodej potravin utržili obchodníci méně (-0,4 % m/m). Prodeje nepotravinářského zboží se přitom zvyšovaly již třetí měsíc řadě. Právě tato sortimentní skupina byla poklesem kupní síly domácností v uplynulém období zasažena nejvíce.

Prodeje motorových vozidel nepatrně v prosinci klesly. Reálné tržby se v tomto segmentu snížily meziměsíčně o 0,2 %, avšak po silném listopadovém růstu o 1,4 %. I v tomto segmentu byly tržby oproti předpandemickému období stále nižší, a to o skoro 5 %.

Pozvolný růst spotřebitelských výdajů by měl pokračovat také v dalších měsících a být tak hlavním zdrojem mírného oživení ekonomiky v letošním roce. Přispět by k tomu měl obnovený růst reálných mezd a vysoká úroveň nahromaděných úspor domácností. I tak ale růst ekonomiky bude podle nás letos činit pouze skromných +0,8 %, navíc po loňském poklesu o 0,4 %.