Průmyslová produkce v prosinci překvapila výrazným nárůstem (Komentář)

Průmyslová výroba zakončila loňský rok silným nárůstem, když se meziměsíčně zvýšila o výrazných 2,8 % po listopadovém poklesu o 1,4 %. Za celý loňský rok tak dle nově revidovaných data v souhrnu klesla o 0,4 % (WDA). V samotném prosinci byla průmyslová produkce meziročně nižší o 0,7 % po očištění o rozdílný počet pracovních dní, respektive o 6 % (NSA) nižší bez něj. To bylo poměrně výrazně nad tržním očekáváním, který předpokládal hlubší pokles (o 7 % y/y, NSA).

Výroba meziměsíčně vzrostla napříč zpracovatelskými odvětvími a byla v souhrnu vyšší o téměř 3 %. K tomu nejvýznamněji přispěla výroba aut, která se meziměsíčně zvýšila o více jak 10 %. Silná produkce v automobilovém průmyslu tak potvrzuje náš předpoklad, že tuzemští producenti aut mají stále k dispozici značný objem dosud nevyřízených objednávek. Jejich dokončování pravděpodobně i v následujících měsících udrží produkci v tomto sektoru na solidní úrovni. Navíc oproti ostatním zpracovatelským odvětvím ani poptávka není nikterak utlumená, jak ukazuje nominální objem nových objednávek. Ten v automobilovém průmyslu meziměsíčně rostl od září do listopadu a v prosinci jen nepatrně klesl o 0,1 % m/m. K prosincovému nárůstu průmyslové produkce dále výrazně přispěla výroba strojů a zařízení (+6,6 % m/m) a také výroba počítačů a elektronických zařízení (+24,1 %).

Mimo zpracovatelská odvětví průmyslová produkce také posílila. V sektoru těžby a dobývání meziměsíčně vzrostla o 2,2 % a v energetickém průmyslu zase o 1,4 % m/m.

Přestože nálada v průmyslu zůstává nadále utlumená, jak dokazují průzkumy sentimentu, přičemž slabá poptávka je jeden z nejcitovanějších důvodů, tak situace v Q4 24 nebyla nakonec tak špatná. Po velmi slabém Q3 průmyslová výroba mezičtvrtletně vzrostla o 1,9 %. Navíc (nominální) objem nových zakázek meziměsíčně setrvale mírně roste od září, byť v prosinci jen nepatrně o 0,1 %. Mírně lepší poptávka, a zejména v automobilovém průmyslu velký objem nedokončených zakázek, by měly podpořit průmyslovou produkci v následujících měsících. Vzhledem k našemu očekávání slabého výkonu německé ekonomiky zahraniční poptávka pravděpodobně nenabídne výrazný impuls, přestože dnes zveřejněná data ukázala na výrazný nárůst průmyslových objednávek v Německu. To bylo však ovlivněno velkým objemem zakázek jen v některých odvětvích a nejedná se tak o jednoznačnou a plošnou indikaci toho, že by německá průmyslová výroba výrazně oživila v následujících měsících.