Inflace je zkrocena, ČNB se přesto musí mít na pozoru
Nejnovější data o vývoji cenové
hladiny v domácí ekonomice vyznívají relativně pozitivně. Spotřebitelské ceny v
prosinci meziročně vzrostly o 6,9 procenta, tempo růstu tak proti listopadovým
7,3 procenta zvolnilo. Průměrná inflace za loňský rok byla 10,7 procenta, což
bylo o 4,4procentního bodu méně než v roce 2022, kdy ovšem byla druhá nejvyšší
inflace od vzniku samostatné ČR. V letošním roce by se tak inflace měla
významně přiblížit 2% cíli naší měnové autority (ČNB ve své prognóze v
současnosti odhaduje 2,6 %). Nenechme se však zmást, pohled do historie
ukazuje, že inflace může snadno opět znovu růst.
Až do 70. let 20. století se mnoho
ekonomů spoléhalo na stabilní inverzní vztah mezi inflací a nezaměstnaností.
Údaje shromážděné od 60. let 19. století naznačovaly, že nezaměstnanost klesá,
když inflace roste, a roste, když inflace klesá. Předpokládalo se, že během
hospodářské expanze bude poptávka zvyšovat ceny, což bude podniky motivovat k
růstu a najímání dalších zaměstnanců. Během recese by nižší poptávka vedla k
nezaměstnanosti, poklesu cen a nižší inflaci.
Nicméně, v roce 1973 členové
Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) provedli embargo na vývoz ropy do USA
a evropských zemí (toto embargo bylo reakcí na podporu Izraele během
Jomkipurské války). V důsledku této situace se začala situace otáčet a vztah inflace
a nezaměstnanosti přestal fungovat. Do ekonomiky tak dorazila stagflační léta,
které provázela opakovaně zrychlující inflace a prakticky „nulový“ ekonomický
růst. Z pohledu konkrétnějších čísel to znamenalo, že např. v roce 1975 inflace
dosáhnula 9,1 %, rok následující již pouze 6,5 %, aby v roce 1979 to bylo
bezmála skoro 10 %. Z pohledu ekonomické historie je tedy patrné, že klesající
trend inflačních očekávání se může také po čase zastavovat.
Politika úrokových sazeb se tak
dostala rovněž do bludného kruhu. Tvůrci měnové politiky si museli vybírat mezi
inflací, ekonomickým růstem a podporou zaměstnanosti. Nakombinovat vše
najednou, se ukázalo, jako velmi složité. Ve velmi podobném stavu se nachází
nyní ČNB, která se snadno může dostat do „schizofrenní“ situace, kdy inflace
může opět zrychlovat, ale česká ekonomika bude potřebovat nastartovat svůj
růst.
Argos Capital – Partner pro investice do komodit
Máme dlouholeté zkušenosti s obchodováním na kapitálových trzích. Nabízíme služby zahrnující přístup k akciovým a komoditním trhům. Díky spolupráci s předním světovým brokerem, společností Interactive Brokers LLC zajišťujeme přístup na trhy po celém světě. Samozřejmostí je profesionální přístup na individuální bázi, který se přizpůsobí potřebám klienta, jeho rizikovému profilu a investičním cílům.
Více informaci na: www.argoscapital.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz