Knot (ECB): Trhy předbíhají s očekáváním snižování sazeb. Může to být kontraproduktivní

Prezident holandské centrální banky a člen ECB Klaas Knot v Davosu v rámci WEF uvedl, že trhy jsou poněkud napřed se svými odhady pro snižování sazeb. Knot uvedl, že sami centrální bankéři jsou poměrně optimističtí v tom, že mají celkem věrohodnou vyhlídku návratu inflace v roce 2025 směrem k dlouhodobému cíli růstu o cca 2%. Aby se tak ale skutečně stalo, musí být ještě poměrně hodně uděláno. 
Celkově projekce trajektorie vývoje úrokových sazeb ze strany centrálních bankéřů obsahuje podstatně méně uvolňování než kolik ho je již započteno v tržních odhadech. Přílišná víra na začátku celého procesu by mohla být ve finále v tomto ohledu sebezničující.

Knot také upozornil na fakt, že ECB sleduje vývoj a nastavení finančních podmínek jako celku a v tomto ohledu, čím větší uvolnění podmínek obstará sám trh, tím menší je pravděpodobnost reakce ze strany samotné ECB.

Jakmile si trh uvědomí nebo připustí, že jeho očekávání nejsou v souladu s postupem centrální banky, dojde k určité korekci.

Knot není zdaleka jediným centrálním bankéřem, který se snaží mírnit výrazně optimistická očekávání trhů ohledně snižování sazeb. Jeho kolega a šéf rakouské centrální banky Robert Holzmann už na začátku týdne v rámci fóra uvedl, že existují některé inflační hrozby, které by mohly způsobit, že sazby nepůjdou dolů až do konce tohoto roku.

Knott nicméně připustil, že existuje určitý limit shora, který naznačuje, že výše už sazby nepůjdou.

Mezi optimistické křídlo se zařadil šéf portugalské centrální banky Mario Centeno, který uvedl, že je poměrně optimistický ohledně pohybu inflace správným směrem. Poznamenal však, že případné pohyby sazeb budou pouze velmi pozvolné a vždy podložené vývojem reálných dat.