Německo - ZEW index lepší, ale má to dva úhly pohledu

Jako jeden z prvních předstihových indikátorů vychází v polovině měsíce tradičně německý ZEW index. Ten pro září naznačuje výrazné zlepšení sentimentu v německé ekonomice, což je na první pohled příznivé.



Druhý pohled už ale tak jednoznačný není. ZEW je hodnocení ekonomické situace mezi analytiky a investory, a je tak obvykle daleko více volatilní a hrají v něm větší roli očekávání, než je tomu třeba u IFO indexu. To je vidět i nyní, když hodnocení současných podmínek zůstává velmi špatné na skoro -80 bodech. Zlepšení celkového indexu tak jde na vrub právě dílčího indexu očekávání.



Jiří Polanský