Jak a proč dlouhodobě (ne)poroste americká ekonomika?

Na srpnovém sympóziu centrálních bankéřů v Jackson Hole byla pozornost upřena zejména na vystoupení šéfa Fedu Jeromea Powella. Koho nicméně zajímá dlouhodobý ekonomický výhled Spojených států, měl možnost se zaposlouchat do přednášky Charlese Jonese, ekonoma ze Stanfordovy univerzity.

Chcete-li předpovídat budoucnost, začněte pochopením minulosti

USA prodělaly za uplynulých 150 let pestrý ekonomický vývoj. Velký počet expanzí proložila řada různě hlubokých propadů. Růst životní úrovně Američanů nicméně dlouhodobě vykazuje až překvapivou statistickou pravidelnost. Celkovou stabilitu lze vyčíst i z grafu, na kterém přímka růstu o 2 % ročně krásně zapadá do logaritmické funkce amerického HDP na hlavu upraveného o inflaci.

Růst je poháněn nápady a inovacemi

Životní úroveň má tendenci v čase růst společně s hromaděním myšlenek. Na rozdíl od většiny hmatatelných věcí může nápady využívat mnoho lidí najednou, aniž by se tyto vyčerpaly. Například vakcína proti covidu-19 může být přínosem pro miliardy lidí. Celkový počet nápadů (inovací, vynálezů a tak dále), které kdy byly nadneseny a objeveny, závisí na počtu lidí, kteří je hledají (především vědců, inovátorů a podnikatelů). Růst tedy vytvářejí lidé, a proto příjem na osobu přímo souvisí s počtem lidí, kteří tak či onak hledají nápady a pracují na nich.

5 rizik, která mohou v dalších letech zpomalit růst v USA a dalších bohatých zemích

1. Tempo růstu již klesá. Celková produktivita, jedno z měřítek efektivity a inovativnosti ekonomiky, v USA od roku 2003 zpomaluje. A takové poklesy zpravidla předcházejí rozsáhlým finančním krizím.

2. Nápady se hledají stále obtížněji. Jones poukazuje na takzvaný Mooreův zákon (zdvojnásobení kapacity počítačových čipů každé dva roky) jako příklad toho, jak je potřeba stále více výzkumných pracovníků k udržení neustálých inovací. Poznamenává také, že tempo růstu zaměstnanosti ve výzkumu od roku 2002 v mnoha zemích pokleslo, což může dále přispívat ke zpomalování růstu produktivity.

3. Míra investic do "nekonečně použitelných nápadů" nemůže růst donekonečna. USA investují stále větší část svého HDP do produktů duševního vlastnictví (jako je soukromě a veřejně financovaný výzkum a vývoj). Jde o nápady, které mohou zvýšit produktivitu a růst. "Tato míra investic do nápadů vzrostla z přibližně 1 % HDP ve 30. letech na více než 6 % HDP v posledních letech," uvádí Jones. V určitém okamžiku přitom podle něj musí tento podíl přestat růst. A v momentě, kdy k tomu dojde, bude již tento někdejší zdroj růstu nedostupný.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/ekonomika-politika/ekonomika/jak-proc-dlouhodobe-neporoste-americka-ekonomika

Okomentovat na facebooku