Inflace v USA - o chlup vyšší čísla rozhýbala trhy

Zveřejnění dat o spotřebitelských cenách v zámoří bylo jako obvykle očekávanou událostí, zvláště když chyběly jiné dostatečně zajímavé impulsy. Odchylka od konsensu byla nakonec minimální, ale způsobila poměrně nervózní reakci na finančních trzích. Výsledný pohyb však zatím není velký.

Celkový index spotřebitelských cen se meziměsíčně zvedl podle očekávání o 0,6 pct. Meziročně pak zrychlil na 3,7 z 3,2 pct, zatímco se čekalo 3,6 procenta. Silným a očekávaným zdrojem zrychlení byly ceny energií, které jen za srpen stouply o 5,6 procenta, ale rychleji zdražovaly také potraviny.

Jádrový index se z července na srpen zvedl o 0,3, zatímco se čekalo 0,2 procenta. Meziročně pak v souladu s odhady zpomaluje na 4,3 procenta. Tento užší index energie přímo neobsahuje, ale trochu působily i zde, skrze vyšší ceny dopravy. Zvýšení m/m dynamiky však sledujeme také u dalších položek - kromě bydlení. Tam naopak ceny zpomalují na 0,3 pct. Fakt, že jádrová inflace mírně zrychluje i bez bydlení, je lehce negativní překvapení.

Srpnová data podle nás nevolají po tom, aby Fed v září zvedl úrokové sazby - to se pravděpodobně nestane. Na druhou stranu data investory neuklidní, co se týče nejistoty ohledně dalšího postupu centrální banky. Možnost zvýšení sazeb si bankéři budou chtít nechat otevřenou pro případ, že se v následujících měsících dočkáme nějakého překvapení, které by přispělo k odolnosti růstu cen. Nabízí se další zdražení ropy nebo příliš silný trh práce. Rétorika tedy zůstane nejednoznačná s odkazy na nově příchozí informace. Přesto to nadále vypadá, že sazby jsou spíše už na vrcholu než těsně před ním a následovat bude delší období, kdy zůstanou vysoko.