Německo - špatná data z maloobchodu za červenec kvůli inflaci a slabé aktivitě spotřebitelů

Docela silné zklamání přinesla včerejší data z německého maloobchodu za červenec. Namísto slabého meziměsíčního růstu, který čekal trh, došlo nakonec k poklesu maloobchodních tržeb, a to o 0,8 %. Meziročně byly tržby nižší o 2,2 %, což znamená opětovné zhoršení oproti předchozím dvěma měsícům.



Tržby jsou negativně ovlivněny vysokou inflací a nízkým sentimentem domácností. V tomto ohledu tak jejich vývoj je intuitivní.

Utlumený vývoj by měl pokračovat. Na německou ekonomiku dopadá ochlazení globální ekonomiky (především v Číně) a vysoké sazby ECB. To se nejprve dostalo do průmyslu, odkud se tento vývoj postupně přenáší i do sektoru služeb a poptávky domácností.

Proto prognózy pro letošní rok rychlé oživení nečekají. Německý IFO institut aktuálně čeká letošní pokles německé ekonomiky o 0,4 %, příští rok pak růst o 1,5 % (což je sice zlepšení, ale o žádné závratně vysoké číslo nejde).

Na druhou stranu útlum poptávky se se zpožděním projeví v protiinflačních tlacích a návratu inflace směrem k cíli (či spíše pod něj).

Německá data z poslední doby jsou nepříjemná pro českou ekonomiku, která je na německou silně navázána. Pro letošní rok čekáme zhruba stagnaci HDP a příští rok růst o 2,5 %. Kvůli slabšímu výkonu Německa jsou rizika pro oba roky vychýlená směrem dolů.

Jiří Polanský