Český spotřebitel ani po šesti kvartálech reálného poklesu spotřeby nehlásí nijak zásadní obrat k lepšímu. V květnu maloobchodní tržby sice lehce vzrostly (o 0,5 % meziměsíčně), ale to po poměrně výrazném dubnovém poklesu bylo spíše zklamáním. Meziročně tak maloobchodní tržby pokračují v reálném poklesu přes 6 % a zdá se, že ve druhém kvartále 2023 se český spotřebitel ještě z “úsporného módu” neprobral. Tomu ostatně odpovídá ne zrovna pozitivní vývoj
spotřebitelské nálady. Ta poslední dva měsíce začala opět klesat (podle ČSÚ) a detailnější průzkumy mezi českými spotřebiteli ukazují, že ochota Čechů utratit v následujících 12 měsících za “něco většího” zůstává poblíž historických minim.
Zdá se, že předpokládaná stabilizace reálné
mzdy (v druhé polovině tohoto
roku) zatím české domácnosti nijak pozitivně v jejich
spotřebitelském chování neovlivňuje a ty nadále relativně konzervativně mají “nohu sundanou z plynu”. Za
spotřebitelskou recesí v posledních šesti kvartálech ostatně stál nejen pokles reálných příjmů, ale také opětovný
nárůst míry úspor. Ta se na konci
roku 2022 dostala opět do blízkosti 20 % a i když na začátku
roku 2023 lehce poklesla, stále zůstává vysoko
nad před-pandemickými průměry.
To je jedna z “pozitivnějších zpráv” pro
ČNB. České domácnosti nevedly obavy z
inflace ke zrychlování
spotřeby (pod heslem „nakup, dokud je levně“) – naopak, míra úspor zůstává relativně
vysoká. Ve druhé polovině
roku však čekáme, že by stabilizace reálné
mzdy a pokles míry úspor měl vést i v Česku k zastavení poklesu
spotřeby a následně jejímu lehkému oživení. Z pohledu druhého kvartálu však představuje květnový
maloobchod negativní riziko pro náš odhad
HDP (+0,1 % q/q).
*** TRHY ***
Česká koruna se není zcela schopna vymanit z defenzivy a včera jí nijak nepomohly ani
výsledky květnového
maloobchodu (viz úvodník). Klíčovým číslem týdne bude čtvrteční červnová
inflace, která by se poprvé od počátku
roku 2022 měla vrátit do jednociferných hodnot.
Dolar na frontě s eurem dále mírně ztrácí a dnes ráno se posouvá
nad 1,10
EUR/USD. Na eurodolarovém trhu jsou stále znát dozvuky slabších
dat z amerického
trhu práce, která včera poslala krátké i delší
výnosy směrem dolů (
výnos z amerického desetiletého
papíru je zpět pod 4,0 %).
Dolaru nepomohly ani další
jestřábí komentáře amerických centrálních bankéřů, které nejenže potvrzují záměr zvýšit
sazby v červenci, ale zároveň otevírají
cestu k hiku také v září. Důležitý bude v tomto ohledu
výsledek americké inflace za červen, která přijde na řadu již zítra.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
RSS
Přebírání zpráv
