Proč si centrální bankéři hned tak neposedí se založenýma rukama
Globální inflační tlaky zatím příliš nepolevují. Přestože průměrná globální meziroční míra inflace počítaná agenturou Bloomberg klesla z říjnového maxima 10,3 % na aktuálních přibližně 7,1 %, je potřeba si uvědomit, že tento pokles byl způsoben primárně výrazným poklesem cen energií.
Pokud se podíváme na ukazatele jádrové inflace (core inflation), které vyjadřují celkovou inflaci očištěnou o volatilní položky, jako jsou právě energie či potraviny, zjistíme, že fundamentální poptávkové inflační tlaky jsou globálně nadále velice silné. Například v USA se meziroční míra jádrové inflace již několik měsíců drží kolem 5,5 % a meziměsíční okolo 0,4 %. Obdobný obrázek setrvalého silného inflačního trendu vidíme i v dalších ekonomikách, například v eurozóně, Německu, Česku nebo Japonsku.
Domnívám se proto, že centrální banky ještě ani zdaleka nemají ve svém boji s inflací vyhráno a budou nuceny udržovat úrokové sazby na relativně vysoké úrovní ještě velice dlouho. Zároveň platí, že úroveň úrokových sazeb centrálních bank v reálném vyjádření (očištěném o inflaci) je vesměs stále (výrazně) záporná, a tudíž se domnívám, že vzhledem k aktuální úrovni inflace jsou měnové politiky klíčových centrálních bank spíše uvolněné, nikoli přehnaně restriktivní.
Návrat inflace k 2% inflačním cílům bank proto bude pravděpodobně probíhat velice pomalu. Také bych se nedivil, kdyby se míra inflace globálně na delší dobu usadila na významně zvýšené úrovni okolo 5-6 % a k 2% inflačním cílům se v nejbližších letech (v případě absence hluboké globální ekonomické recese) již nevrátila.
Argument, že se bude inflace minimálně v nejbližších letech pohybovat poměrně výrazně nad inflačními cíli centrální bank, je podpořen několika globálními sekulárními proinflačními faktory:
Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/ekonomika-politika/ekonomika/proc-si-centralni-bankeri-hned-tak-neposedi-se-zalozenyma-rukama
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz