Ranní okénko - PMI naznačují, že nůžky mezi výrobou a službami se dále rozevírají
I dnešní den patří z pohledu ekonomických dat spíše předstihovým ukazatelům a ráno tak již odstartoval Český statistický úřad se svým konjukturálním průzkumem. V posledních měsících docházelo k růstu spotřebitelské nálady a navzdory mj. výsledkům PMI rostl optimismus i ve výrobě. V květnu ovšem přišla pauza a jak spotřebitelská tak podnikatelská nálada poklesla. Nejsilnější pokles nálady nastal v odvětví průmyslu. Za necelou hodinu dorazí z Německa Ifo index, kdy složka budoucích očekávání je ostře sledována ve vztahu k dalšímu ekonomickému růstu. Z USA významnější ekonomická data nepřijdou, zajímavé ale budou večer zveřejněné zápisky z posledního zasedání Fedu. Ty ukážou, jak velká shoda panovala na názoru, že květnový hike byl v současném cyklu utahování sazeb již poslední.
Německý Ifo index by měl ukázat pokles v obou svých složkách, a tedy jak u hodnocení aktuální situace (95,0 -> 94,7), tak u více sledované složky budoucích očekávání (92,2 -> 91,6). Směr ostatně naznačil již v minulém týdnu index ZEW, který také klesal na obou frontách. Zatímco hrozba ze strany nedostatku energií je německými firmami hodnocena jako nižší, výroba dále zaostává a negativně na firmy dopadá i rychlý růst úrokových sazeb. To ostatně reflektuje i slabý ekonomický vývoj Německa, které se v prvním kvartále stagnací těsně vyhnulo technické recesi, zítřejší revize výsledku ale může tuto skutečnost ještě pozměnit.
U indexů nákupních manažerů (PMI) nedošlo k přivření nůžek mezi sektorem výroby a služeb, a naopak ve většině sledovaných zemí se mezera ještě zvětšila. Výsledek výroby v eurozóně stáhnulo níže zejména Německo, kde došlo k propadu indexu na nejnižší úroveň za poslední 3 roky. Index tak signalizuje sílící pokles u výrobních firem, který sebou přináší i protiinflační impuls, jelikož firmy mají menší prostor pro zvyšování cen a v některých zemích hlásí po dlouhé době pokles cen finálních produktů. Ve službách je situace zcela opačná, kdy index se nachází vysoko v oblasti expanze a firmy zde naopak hlásí silnou „pricing power“, kdy jim vysoká poptávka umožňuje dále zvyšovat ceny. To je špatná zpráva zejména pro ECB, která by v reakci na tento vývoj měla pokračovat letním zvyšováním sazeb.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz