Inflace v USA opět zpomalila, jádrové tlaky však zůstávají silné (Komentář)

V březnu spotřebitelské ceny v USA prakticky stagnovaly, když meziměsíčně ceny vzrostly o pouhých 0,05 %. K nižší dynamice výrazně přispěly ceny energií, zejména pokles cen pohonných hmot a plynu. Zatímco ceny potravin stagnovaly, k meziměsíční dynamice nadále výrazně přispívaly ceny služeb. Jádrová inflace tak zůstala relativně silná, když meziměsíčně ceny bez potravin a pohonných hmot vzrostly o 0,4 %. Oproti konsensu, který předpokládal růst o 0,5 % m/m, se tedy jednalo pouze o mírné překvapení. Březnový údaj přinesl mírné náznaky pozvolného zpomalování růstu cen spojených s bydlením. Meziměsíční růst cen jak imputovaného nájemného, tak i skutečného nájemného zpomalil z 0,8 % na 0,5 %, resp. z 0,7 % na 0,5 %. V reakci na dnešní údaj dolarové sazby krátké splatnosti klesly o 5-8 bb, finanční trhy tak nepatrně zředily sázky na květnové 25bodové zvýšení klíčové úrokové sazby Fedu. S tím však může ještě mírně zamíchat dnes později zveřejněný zápis z posledního zasedání americké centrální banky.

Data o podílu nezaměstnaných osob potvrdila napětí na tuzemském trhu práce, kde dle dat z Úřadů práce na jedno pracovní místo stále připadá jeden uchazeč, podobně jako v únoru. Více jsme psali zde: http://bit.ly/3zXxs1m. Dnes zveřejněná maďarská inflace překvapila mírně směrem nahoru, když spotřebitelské ceny vzrostly o 0,8 % m/m (vs konsensus 0,6 %), resp. 25,2 % v meziročním vyjádření. Perzistentní inflační tlaky tak lehce komplikují úvahy o blížícím se začátku snižování sazeb tamní centrální banky (MNB). Ke snížení základní úrokové sazby (nyní na 13 %) MNB podle nás však sáhne až začátkem příštího roku. Nicméně pokles 18% jednodenní depozitní sazby by mohl přijít daleko dříve.

Po zveřejnění americké inflace euro vůči dolaru skokově posílilo a v závěru evropské seance drží téměř 0,7% zisk. Zatímco dolarové sazby klesly, tak eurové a korunové dnes vzrostly o zhruba 5-10 bb dle splatnosti. Česká koruna dnes korigovala včerejší oslabení a posílila o výrazných 0,5 %. Zisky si dnes přispal i maďarský forint (o 0,4 %), zřejmě v souvislosti se zveřejněním tamní inflace a zápisem z posledního jednání MNB. Polský zlotý během dne také zpevnil (o 0,2 %).