Maloobchodní tržby dle očekávání pokračovaly po očištění o cenový vývoj v meziročním poklesu o 7,7 % po prosincových 8,1 %. Z meziměsíčního pohledu je ale lednový
výsledek příznivější, když
tržby vyjma prodejů
automobilů reálně
vzrostly o 0,3 % (sezónně i kalendářně očištěno), zatímco v 4Q22 měsíc co měsíc klesaly.
I nominálně se
tržby dostaly meziměsíčně do plusu. Zajímavý je vývoj v segmentu prodeje
potravin, kde došlo v lednu proti prosinci k
růstu nominálních
tržeb o 3 %, reálně o 1,7 %. Cenový vývoj
potravin byl přitom poměrně svižný s meziměsíční mírou
nad 2 % v období říjen
2022-leden
2023. Naopak v segmentu
kultury a rekreace, který v rámci únorové statistiky
spotřebitelských cen překvapil
zdražením, došlo meziměsíčně k nominálnímu poklesu
tržeb o 0,6 %, reálně o 1,2 %.
Průzkumy mezi spotřebiteli ukazují na stabilizaci situace, i když nálada domácností je stále nebývale pesimistická, jak například znázorňuje graf po levé
straně. To indikuje, že spotřebitelé budou i v dalších měsících opatrní a nečekáme proto v
maloobchodu rychlý obrat k lepšímu. Pravděpodobnější je podle nás scénář, že
tržby v
maloobchodu uzavřou letošní
rok proti
2022 v průměru reálně o 1,7 % níž. Důležité budou dva faktory. Zaprvé rychlost poklesu
inflace a tím
inflačních očekávání. Zhruba v polovině
roku očekáváme
inflaci zpět v jednociferném pásmu. Navíc s platností
cenových stropů v letošním
roce jsou spotřebitelé chráněni před nevyzpytatelnými výkyvy v účtech za
energie. Dále bude důležitý vývoj na
trhu práce. Ten hodnotíme v kontextu šoků, kterými
ekonomika prošla a stále ještě absorbuje, jako relativně příznivý –
míru nezaměstnanosti očekáváme letos v průměru na 4 % (poslední hodnota 3,9 %), s
růstem nominálních mezd poblíž 10 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.