Falešné zprávy o klesající inflaci spolehlivě vyvráceny - Rozbřesk

Milí spoluobčané, řadu měsíců jste na těchto a jim podobných místech z pera či úst centrálních bankéřů čítávali v obměnách totéž: jak je vysoká inflace jen dočasná, že jsme již za inflačním vrcholem a jak nám inflace již klesá. Inflace neklesá. Toť holý fakt a hlupák je ten, kdo centrálním bankéřům uvěřil a na počátku tohoto roku si koupil vládní dluhopisy v naději, že inflační vzplanutí bylo opravdu dočasné a že to nejhorší na tomto poli máme již za sebou.

Výprask, který takovýto investor do pevně úročených státních dluhopisů utržil, nepřišel jen tak, ale byl výsledkem brutální pro-inflačně laděné série dat z USA a eurozóny. Jen pro představu si přitom zkusme zrekapitulovat, co vše se na inflačním poli nepovedlo v USA a eurozóně za poslední měsíc:

• americká spotřebitelská inflace (index CPI) za prosinec byla revidována směrem vzhůru;
• americká výrobní inflace za měsíc leden překvapila velmi vysokým meziměsičním růstem, a to především ve sledovém indexu očištěném o energie a ceny potravin;
• Fedem preferovaný inflační index (PCE) - jádrová inflace bez bydlení v sektoru služeb - vykázala v lednu opět velmi vysoké číslo, které svědčí o tom, že tato míra inflace je zcela nekonzistentní s dvouprocentním cílem;
• meziroční inflace ve Francii vyskočila v únoru na nová novodobá maxima (kdy je země členem eurozóny);
• španělská a především německá inflace opět v únoru akcelerují. Německá harmonizovaná meziroční inflace dokonce opět směřuje k dvoucifernému číslu;
• cenový sub-index podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM) se navzdory celkově bídnému výsledku v únoru skokově zvýšil nad hranici 50 bodů, což značí, že cenové tlaky se vracejí.

Pokud by se výše uvedený seznam zdál málo přesvědčivý, tak vězte, že inflační show bude pokračovat i dnes dopoledne. Eurozóna bude totiž reportovat agregátní inflační čísla za únor a je velmi pravděpodobné, že to opět nebude pěkné čtení.

TRHY
Koruna
Koruna včera pokračovala ve spanilé jízdě a prolomila hranici 23,40 EUR/CZK. České měně pomohlo výrazné posílení eura na frontě s dolarem v reakci na vyšší inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která měla za následek růst tržních úrokových sazeb. Dnes bude zveřejněný výsledek únorové inflace za celou eurozónu, která pravděpodobně překvapivé směrem nahoru, což může euru a nepřímo i koruně dodat další impuls.

Eurodolar
Eurodolar již včera nedokázal dále ignorovat pozitivní inflační překvapení v EMU a tak když německá inflace (za únor) vykázala velmi vysoké číslo (9,3 % meziročně), vydal se na sever směrem k hodnotě 1,07. Nicméně byla to ještě včera jestřábí rétorika Fedu, která ztlumila býčí ambice eurodolaru. Jeden z nejvíce holubičích členů vedení Fedu - Neel Kashkari - uvedl, že si dovede představit zvýšení sazeb na příštím zasedání o 25 i 50 bazických bodů. V reakci na to výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu překonal magická 4,0 %.

Dnes bude v centru pozornosti další inflační číslo - výsledek únorové inflace za celou eurozónu. Již teď je jasné, že konsensus pro celou eurozónu (8,3 % pro celkovou, resp. 5,3 % jádrovou meziroční inflaci) bude hravě překonán.