Česká ekonomika letos může dopadnout hůř než ta
ruská. Ne, nejde o kremelskou propagandu. Je to závěr prognóz západních institucí a
bank v čele s Mezinárodním měnovým fondem.
Mezinárodní měnový
fond (
MMF) v lednu překvapil, když výrazně zlepšil odhad letošního
růstu ruské ekonomiky. Ano,
růstu.
Ruské hospodářství by mělo reálně přidat, byť mírně, konkrétně 0,3
procenta. Česko je na tom dle
MMF jen o trochu lépe, ovšem takřka neznatelně, když jeho hospodářství má podle washingtonské instituce posílit o 0,5
procenta.
Na první
pohled se může zdát, že západní
sankce moc neúčinkují. Ani
rok od doby, kdy byly spuštěny první z těch zaváděných v reakci na vpád
Ruska na
Ukrajinu. Podle
MMF se
Rusku daří přesměrovávat
vývoz zejména
energií ze zemí, které jej sankcionují, do těch, jež nikoliv. Navíc jeho ekonomiku pohání mocné
válečné výdaje, financované zhusta právě z příjmů z
vývozu energií. Ty
Rusko zatím má hojné. Zatím…
Navíc svoji roli sehrává takzvaný efekt základny. To je ale do značné míry jen statistická záležitost.
Ruská ekonomika loni poklesla, podle aktuálních údajů o 2,1
procenta, zatímco ta
česká rostla, předběžně o 2,5
procenta. Z ponížené základny se prostě – v meziročním srovnání –
roste snáze.
Ruská základna ekonomického výkonu je ovšem oproti té české ponížena dlouhodobě, neboť jde zkrátka o ekonomicky méně rozvinutou zemi. Méně rozvinuté země mohou ještě očesávat i celkem nízko rostoucí
jablka, zatímco ty více rozvinuté, jako v tomto případě Česko, je už očesaly a za plody se musí vydávat výše do
korun stromů. Takže
růst v těchto výšinách je obecně přirozeně slabší, neboť žádný strom neroste do nebe.
Ekonomicky relativně málo rozvinutou zemi také bývá těžší dostat
sankcemi "do kolen". Jednoduše proto, že její
obyvatelstvo – například to na
ruském venkově Dálného východu – je uvyklé tak nízkému
životnímu standardu, že není snadno jej dále snížit tak, aby si toho vůbec všimlo. Tím méně, aby se začalo bouřit proti režimu.
Aby toho nebylo málo,
Rusku se zatím daří dopad
sankcí tlumit. Pomáhají mu v tom i některé západní společnosti. Jeden příklad za všechny:
Rusko loni vytěžovalo svá
ropná ložiska nejvíce za uplynulé minimálně více než jedno desetiletí. Celková hloubka ropných vrtů v
Rusku stoupla na více než 28 tisíc kilometrů. Jedná se o nejvyšší údaj od
roku 2009. Například v
roce 2012 činila celková hloubka ropných vrtů v
Rusku jen zhruba 20 tisíc kilometrů.
Rekordní těžební aktivita na ropných polích dokládá, že ruský ropný průmysl víceméně pokračuje jako před válkou a před zavedením souvisejících sankcí. Těžební produkce zatím není nahlodána ani odchodem některých západních společností.
Rusko je zatím také schopno nahrazovat západní
technologie dovozem ze zemí, které označuje jako "přátelské", nebo od alternativních dodavatelů, jako jsou ti
čínští.
Pak se však do konce loňska postupně navýšila na 10,9
milionu barelů, přičemž poblíž této úrovně zůstala i letos v lednu. To potvrzuje, že
Rusku se daří svoji produkci obnovovat a zatím tak celkem zdárně
sankcím čelit. I v
ropném průmyslu platí, že jejich účinek by se měl dostavit v delším časovém období, pokud tedy
Rusko definitivně dožene stále nedostatečný přístup k západním
technologiím a ztráta západních trhů.
Loni v březnu, krátce po zavedení prvních
sankcí vůči
Rusku, prohlásil
americký prezident
Joe Biden, že
ruská ekonomika už míří k propadu svého výkonu na polovinu. Neřekl však, za jak dlouho se tak stane. Po
roce je zřejmé, že to nebude ani za týdny, ani za měsíce. Ani za jeden, dva či tři
roky. Rozdrcení
ruského hospodářství "ekonomickým blitzkriegem" se zkrátka nekonalo.
To však neznamená, že
sankce neúčinkují. Jejich efekt ale je – či bude – mnohem spíše právě až střednědobý, takže se opravdu viditelně dostaví třeba za pět
let.
Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, Trinity Bank
TRINITY BANK
Trinity Bank působí na finančním trhu již 25 let a vznikla transformací Moravského Peněžního Ústavu – spořitelního družstva. Má více než 92 000 klientů a její bilanční suma přesahuje 65 miliard Kč.
Trinity Bank se specializuje na privátní a korporátní bankovnictví, u fyzických osob se zaměřuje především na vkladové a spořicí produkty, které nabízejí nadstandardní zhodnocení úspor.
Více informaci na: www.trinitybank.cz