Tuzemský maloobchod v listopadu vykázal opět výrazný meziroční pokles

Maloobchodní tržby v listopadu propadly meziročně o 8,7 %, což byl výraznější pokles, než jaký očekával finanční trh.

Na spotřebitele a jejich kupní sílu nepříznivě dopadá vysoká inflace, což je reflektováno propadem spotřeby domácností jako celku v rámci statistiky HDP.

Spotřeba domácností a tedy také maloobchodní tržby budou pod nepříznivým tlakem vysoké inflace a poklesu reálných mezd přinejmenším v letošním prvním čtvrtletí a tyto nepříznivé tlaky se mohou dále protáhnout i do jarních měsíců.

Maloobchodní tržby vykázaly v listopadu meziroční pokles o 8,7 %, když finanční trh počítal s poklesem 7,9 %.

V meziměsíčním vyjádření vykázaly maloobchodní tržby meziměsíční pokles o 0,3 %.

Na maloobchodních tržbách se již od loňského jara negativně projevuje vysoká inflace, jež omezuje schopnost spotřebitelů více utrácet s tím, jak ukrajuje z jejich reálných příjmů.

Meziroční pokles maloobchodních tržeb byl tažen poklesem prodejů u všech hlavních položek: především u nepotravinářského zboží a u potravin, ale také u pohonných hmot.

U nepotravinářských výrobků byl zaznamenán dvouciferný meziroční pokles tržeb v prodejnách s výrobky pro domácnost – o 12,0 %, s výrobky pro sport o rekreaci – meziročně o 10,9 %.

Poklesy tržeb, byť v meziročním vyjádření, byly zaznamenány také u většiny ostatního sortimentu u nepotravinářského zboží, výjimkou byly prodejny s kosmetickými a toaletními výrobky s růstem tržeb o 2,8 %.

Prodeje skrze internet a zásilkové služby v listopadu meziročně klesly o 9,8 %.

Meziroční poklesy tržeb u této formy prodejů trvají nepřetržitě již od počátku loňského roku.

Nepříznivou roli u vývoje tržeb za prodeje skrze internet a zásilkové služby hraje jak srovnávací základna, tak aktuální menší ochota a schopnost spotřebitelů více utrácet.

Tržby za prosinec budou samozřejmě ovlivněny tradičními nákupy dárků.

Řada průzkumů nicméně naznačovala, že tuzemské domácnosti v rámci uplynulých Vánoc na dárcích spíše šetřily a vánoční nákupy a s nimi i maloobchodní tržby za prosinec 2022 tedy s velkou pravděpodobností také vykáží meziroční pokles.

Na tuzemské spotřebitele nepříznivě působí růst životních nákladů, tedy vysoká inflace.

Také po většinu prvního pololetí roku 2023 a takřka s jistotou po celé letošní první čtvrtletí lze v důsledku vysoké inflace očekávat nepříznivý vývoj nejen u maloobchodních tržeb, ale také u spotřeby domácností jako celku.

Nepříznivý dopad vysoké inflace na reálné příjmy domácností a na jejich spotřebu je výraznou zátěží pro vývoj HDP České republiky, neboť spotřeba domácností má na celkový výkon ekonomiky zásadní vliv.

Po mezičtvrtletním poklesu HDP v loňském třetím čtvrtletí, jež byl tažen slabší spotřebou domácností, lze čekat pokles HDP tažený slabší spotřebou pro závěrečné čtvrtletí roku 2022, což by pro českou ekonomiku znamenalo technickou recesi.

V letošním prvním čtvrtletí by se ale mohl výkon české ekonomiky v mezičtvrtletním vyjádření víceméně stabilizovat a od druhého čtvrtletí by se HDP mohl vydat k mezičtvrtletnímu růstu, spotřeba domácností nicméně představuje riziko ve směru slabšího výkonu české ekonomiky v prvních dvou čtvrtletích letošního roku.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.