Ranní okénko - Další postup centrálních bank v regionu?

Dnešek je z pohledu ekonomického kalendáře odpočinkový. Z eurozóny dorazí informace ohledně spotřebitelské důvěry. Očekáván je mírný vzestup, který by v takovém případě byl druhý v řadě. Historicky je ale index stále v oblasti svých minim a relativně hluboko pod dlouhodobým průměrem. Neobvykle prázdný je dnes i americký ekonomický kalendář, kdy jedinou událostí bude zveřejnění indexu průmyslové aktivity od richmondského Fedu. Proti výsledku ze září je očekáváno mírné zlepšení.

V rámci regionu bude dnes sledováno rozhodnutí maďarské centrální banky. Jakákoliv změna by ale představovala výrazné překvapení pro trh, kdy analytici jednomyslně očekávají stabilitu základní sazby na úrovni 13 %. Výhledově očekáváme, že na této úrovni se základní sazba udrží do Q2’23, kdy by mohla maďarská centrální banka sazby začít relativně rychlým tempem snižovat. Pro doplnění dění v regionu, polská centrální banka má aktuálně hlavní sazbu nastavenou těsně pod ČNB, a to na 6,75 %. Na posledních 2 zasedáních sazby nezvyšovala, přesto možnost hiku zcela vyloučena není. Podobný předpoklad jsme doposud měli i u prognózy pro domácí centrální banku, vzhledem k posledním ekonomickým datům je ale aktuálně naše prognóza pod revizí. Výhledově se jako nejreálnější scénář nyní jeví stabilita sazeb s prvním snižováním v Q3’22. Sentiment trhu zůstává o něco více holubičí, kdy skrze FRA sazby je implikován první očekávaný cut zhruba na přelomu Q1/Q2’23.

Pohled zpět:

Koruna i nadále zůstává na poměrně silných úrovních vůči euru mezi 24,30-24,35 EUR/CZK. Stabilizovaly se i ceny vládních dluhopisů, kdy český desetiletý bond přináší zhruba 5% výnos. Před měsícem výnos přesahoval hranici 6 %, k razantnějšímu poklesu došlo mj. po zveřejnění české a americké říjnové inflace. I nadále zůstává česká výnosová křivka v inverzi, kdy dvouletý bond vynáší zhruba 5,8 %, před měsícem se výnos pohyboval těsně pod 6,5 %.

Americký akciový trh začal týden v červených číslech, klesal i německý DAX nebo pražská burza. K pesimismu přispěly mj. obavy ohledně možného zpřísnění covidových pravidel v Číně, poté co čínská vláda přiznala tři nové oběti pandemie po zhruba 6 měsících bez oznámené smrti ve vztahu k nemoci covid-19. V posledních 7 dnech podle dat Číny přibývá na jejím území 20tisíc+ nakažených denně.

Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

Okomentovat na facebooku