Bez překvapení v průmyslu a zahraničním obchodu
Ani průmyslová produkce ani saldo zahraničního obchodu nepřinesly výraznější odchýlení od našeho a tržního odhadu. Průmysl v září po sezónním očištění poklesl meziměsíčně o 0,2 %, vzhledem k nízké srovnávací základně zejména v automotive ale meziročně rostl o 8,3 %. Saldo zahraničního obchodu snížilo v září deficit z 29,7 mld. Kč na 13,9 mld. Kč.
Průmyslová
výroba
a obchodní bilance
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
8,3
|
7,2
|
7,2
|
7,2
| |
v mld. Kč
|
-13,9
|
-29,7
|
-10,0
|
-12,7
|
Zdroj:
Raiffeisenbank, Reuters
|
Průmyslová produkce potvrdila náš odhad, že výsledek bude stát zejména na automobilovém sektoru, který zastíní vývoj ve zbytku sledovaných odvětví. Příspěvek byl ještě o něco vyšší než v srpnu a než jsme v naší prognóze očekávali. Automotive totiž přispěl do meziročního výsledku 8,5 procentního bodu. Patřil tak mezi 9 z 24 sledovaných odvětví, která dokázala v meziročním porovnání kladně přispět do celkového růstu o 8,3 %. Ve většině ekonomiky se tak již naplno začínají projevovat obtíže, které signalizují některé předstihové ukazatele a které souvisí mj. se zdražováním energií a poklesem poptávky ze zahraničí. V dalších měsících se tento vývoj patrně bude prohlubovat a s odezníváním nízkých srovnávacích základen lze očekávat postupné zhoršování meziroční dynamiky.
Z pohledu nových zakázek rostla hodnota v září meziročně o 21,9 %. Ta ale není očištěná o míru inflace, která dosáhla v září 18 %. Nové zakázky ze zahraničí rostly o 17,2 %, tuzemské zakázky o více jak 32 %. Kromě vysoké inflace i zde hraje roli nízká srovnávací základna v automotive. Za pozornost stojí i reportovaná mzdová dynamika – v září se evidenční počet zaměstnanců v průmyslu meziročně snížil o 0,3 %, nominální mzda těchto zaměstnanců pak rostla o 9 %. To představuje další mírné zrychlení oproti srpnu (8,8 %).
Pozitivní vývoj v automotive napomohl i výsledku zahraničního obchodu. Meziměsíčně vývoz strojů a dopravních prostředků rostl o 37 mld. Kč. Na přehoupnutí se do plusu to ale nestačilo, a bilance tak i po osmé v řadě skončila v červených číslech. Důvodem jsou zejména i nadále vysoké ceny dovážených paliv. Zatímco v roce 2020 zářijový import minerálních paliv odpovídal zhruba 11 mld. Kč, v roce 2021 to bylo necelých 30 mld. Kč, v letošním roce pak více jak 44 mld. Kč. V posledních 3 měsících ale dochází k poklesu hodnoty importů u této položky.
Celkově ve zbytku letošního roku očekáváme postupné utlumování tuzemského průmyslu. Stejným způsobem hovoří i předstihové ukazatele, jako je PMI nebo konjukturální průzkum od ČSÚ. Zatímco začátkem roku představovala hlavní problém nedostatečná nabídka a z toho vyplývající problémy v dodavatelských řetězcích, aktuálně začínají převládat obavy ohledně poptávky, což se může odrážet i na klesající zaměstnanosti v průmyslu. Saldo zahraničního obchodu se tak bude potýkat s postupným oslabováním tempa vývozů, spolu s tím ale předpokládáme i zvolňující tempo dovozů. Takřka jisté je tak to, že letošní rok uzavře zahraniční obchod v deficitu – ten za prvních 9 měsíců letošního roku dosáhl -146 mld. Kč. Průmysl podle našeho odhadu uzavře letošní rok v průměru na podobných hodnotách jako loni, s růstem okolo 0,5 %.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři