O inflaci, sazbách a akciích aneb Zima se blíží
Je mi líto, že musím zklamat mladší čtenáře, kteří si mysleli, že titulek odkazuje na Hru o trůny. Odkazuje totiž na film Byl jsem při tom. V tomto snímku z konce 70. let hraje Peter Sellers prostého zahradníka Chaunceyho Gardinera, který se stane miláčkem Wall Street a prezidentovým poradcem. Lidé si jeho elementární sezónní zahradnické tipy mylně vykládají jako prorocké rady. Za všechny příklad: "Na zahradě vše roste podle ročních období. Nejdříve přichází jaro a léto, ale po nich nás čeká podzim a zima."
Letos přichází na světové trhy opět zima. Na ty kryptoměnové přišla dokonce již loni a drží se jich od listopadu, kdy Fed změnil svou politiku. Obecně vzato platí totéž i pro akciové trhy, jen s výjimkou krátkého oteplení letos na jaře a pár slunečných měsíců po schůzce FOMC 16. června. Na té bylo ohlášeno dramatické zvýšení sazeb o 0,75 procentního bodu a trhy doufaly, že Fed brzy přestane zpřísňovat politiku, protože by agresivní zvyšování sazeb poškodilo ekonomiku.
Již od počátku roku 2020 tvrdíme, že nás čeká pevně zakořeněná a trvalá inflace. To stále platí, rychle se ale blíží k bod zlomu celé světové ekonomiky. Ten přijde kvůli "extrémně jestřábímu postoji" politických institucí právě v tomto kvartálu. Povedou k němu tři faktory:
- Světové centrální banky si uvědomily, že je pro ně lepší zaujmout přehnaně jestřábí postoj než pokračovat v šíření názoru, že je inflace jen přechodná a zůstane ukotvená.
- Americký dolar je neuvěřitelně silný. Prostřednictvím vyšších cen dováženého zboží a komodit proto snižuje světovou likviditu a omezuje reálný růst.
- Fed je připraven konečně rozjet naplno svůj program kvantitativního utahování (omezování bilance centrální banky o 95 miliard dolarů měsíčně).
Tyto tři špatné zprávy znamenají, že ve 4. čtvrtletí dojde přinejmenším ke zvýšení volatility, možná ale i k velkým problémům na akciových i dluhopisových trzích.
Pokud do 4. čtvrtletí vstupujeme s extrémně jestřábím postojem, co přijde dále? Je možné, že namísto toho, aby trh kvůli vyšším výnosům jen upravoval indikátory ocenění, začne v cenách aktiv naplno zohledňovat očekávanou recesi. Tento bod obratu může přijít již v prosinci, kdy bude společně se třemi uvedenými faktory vrcholit i růst cen energií.
Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/ekonomika-politika/ekonomika/o-inflaci-sazbach-akciich-aneb-zima-se-blizi
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz