Proč je současná „cyklická“ recese to nejlepší, v co můžeme doufat
RECESE: Rizika recese v USA rostla ještě před posledním zasedáním FOMC a ukazatele "dot plot" ji učinili téměř nevyhnutelnou. Indikátor pravděpodobnosti recese NY Fedu je na úrovni 25 %, zatímco výnosová křivka 10-2 roky je již dva měsíce inverzní. Po po sobě jdoucích poklesech v 1. a 2. čtvrtletí uzavírá zápornou hodnotu také HDP NOWCast atlantského Fedu za 3. čtvrtletí. Všechny recese však nejsou stejné. Čelíme „cyklickému“ poklesu, který je obvykle nejkratší a nejméně škodlivou odrůdou tohoto vzácného druhu. Bude bolestivý, ale stále se do něj dá investovat, a my vidíme postupné oživení trhu ve tvaru písmene „U“.
TYPY RECESE: Lze je obecně rozdělit do tří typů
1) Cyklické recese jsou nejčastější, protože Fed zvyšuje úrokové sazby, aby snížil vysokou inflaci. Trvají v průměru 10 měsíců, přičemž HDP dosahuje 2 % v období vrcholu a 14 % poklesu zisků.
2) „Šokové“ recese, jako byla pandemie v roce 2020 nebo ropná krize v roce 1973, jsou neobvyklé, krátkodobé, ale často mají největší dopad na HDP.
3) „Systémové“ recese, jako byla globální finanční krize, jsou rovněž neobvyklé, ale mají největší dopad na zisky (-28 %) a velký pokles HDP (-3 %). Obvykle také trvají nejdéle.
VERZE 2023: Nadcházející recese je
"cyklická" a centrální banky zvyšují úrokové sazby, aby bojovaly s
inflací. Všechny recese jsou však jiné a náš soubor dat je omezený - od druhé
světové války se v USA odehrálo pouze dvanáct recesí. Velká část současné
inflace byla způsobena předchozí pandemickou "šokovou" recesí a
centrální banky tentokrát zvýšily sazby pozdě, což znamená, že bude trvat déle,
než se inflace vrátí k 2% cíli. Rozhodující však je, že se nejedná o
"systémový" pokles. Domácnosti se oddlužily, trhy práce jsou silné a
podniky se blíží rekordním ziskům. Banky jsou také dobře kapitalizovány. Riziko
je vysoké, ale nejedná se o neinvestovatelný pokles. Naše sledování oživení
trhu je vyvážené.
Ben Laidler, eToro
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz