(Kurzy.cz)
Inflace mírně zvolnila meziměsíční tempo, meziročně překonala 17 %
Růst
spotřebitelských cen dosáhl v květnu meziročně 17,2 % (v květnu 16,0 %).
Překvapení se nekonalo, neboť medián tržního odhadu počítal s 17,1 %.
Meziměsíční dynamika zvolnila z předchozích 1,8 % na 1,6 %. Nejedná se přitom o
vrchol meziročního tempa inflace. Ten by měl přijít v červenci, kdy očekáváné
zvýšení cen dodavatelů energií vyústí v další svižný nárůst minimálně nad 18 %.
Po zbytek roku pak inflace pravděpodobně nezamíří pod 16 %.
Stejně jako v
květnu popoháněly červnovou inflaci energie a potraviny. V rámci našeho odhadu,
který počítal s inflací na 16,8 %, překvapily především energie, respektive
oddíl bydlení, zatímco vývoj cen potravin, alkoholických nápojů i tabáku byl
blízko odhadu. V kategorii „bydlení, voda, energie a paliva“ byly ceny navýšeny
oproti květnu o 1,8 % a do celkové meziměsíční dynamiky ve výši 1,6 % přispěly
zhruba z jedné třetiny.
Vývoj cen v
kategorii bydlení zastiňuje zbytek spotřebitelského koše, ovšem cenové tlaky
byly opět plošné a poptávkově tažené cenové tlaky prozatím neustupují. V
kategorii odívání a obuvi, kde je tuzemská dynamika vývoje cen v rámci CEE
regionu i ve srovnání s eurozónou vysoká, došlo k dalšímu zdražení (o 0,7 %
m/m). Ceny v rekreaci a kultuře přidaly meziměsíčně 3,2 % a ve stravování a
ubytování 1,8 %. Nadále svižné tempo cen v kategoriích odrážejících domácí
poptávku není překvapivé, jelikož nedávný pokles výdajů domácností a zhoršení
spotřebitelské nálady se do cen přenese se zpožděním.
Spotřebitelská inflace | |||||
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
|
v % r/r | 17,2 | 16,0 | 16,8 | 17,1 | 14,8 |
v % m/m | 1,6 | 1,8 | 1,2 | 1,5 | - |
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB |
Inflace je znovu výrazně nad prognózou ČNB, která začátkem května očekávala červnovou inflaci na 14,8 %. S novou, více holubičí radou ČNB vidíme jako nejpravděpodobnější scénář stabilitu sazeb a pokračující intervence ve prospěch koruny.
Přetrvávající mezera ve vývoji velkoobchodních cen energií a cen pro domácnosti naznačuje, že navyšování ceníků pro domácnosti ještě není u konce. Další by měla odhalit červencová statistika a v prognóze pak počítáme ještě se zvýšením před začátkem letošní topné sezóny. Pokračovat by mělo s ohledem na situaci na Ukrajině i zdražování potravin. Do budoucna pak lze z pohledu cen příznivě vnímat očekávanou silnou tuzemskou úrodu základních obilovin. Poptávka domácností již dle měsíčních dat z reálné ekonomiky slábne, výhledově tak počítáme se zvolněním jádrové inflace. V nejbližších měsících ale ještě může navyšovat tempo. Za celý rok 2022 očekáváme průměrnou meziroční inflaci na 15,4 %, v roce 2023 na 7,6 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Vladimír Urbánek
V „oboru" posledních více jak 20 let. Po několikaleté zkušenosti přímo z obchodování s cennými papíry se Vladimír Urbánek posledních více jak 15 let věnuje zpravodajství z domácích a zahraničních kapitálových trhů.
Za důležité považuje především zkušenosti či spíše možnost srovnání s dobou ještě před poslední velkou krizí v letech 2008-9.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři