ČNB naposled ve starém složení opět výrazně zvýšila sazby (Komentář)

Základní úroková sazba ČNB vzrostla o dalších 125 bb na 7 %. Očekávání analytiků byla poměrně široce rozkročena v intervalu 75-150 bb. Finanční trh byl nakonec mírně zklamán, jelikož měl plně zaceněno zvýšení sazeb o 150 bb. Tržní sazby tak na rozhodnutí reagovaly poklesem. To by za běžných okolností bylo spojeno i s oslabením koruny, to nicméně nenastalo, když se koruna opět odrazila od známé hranice 24,75 CZK/EUR, nad kterou ji zřejmě nedovoluje oslabit ČNB svými intervencemi. Bankovní rada podle svého prohlášení vyhodnotila rizika základního scénáře poslední prognózy (která ukazovala potřebu zvýšit sazby až na průměrných 8 % ve Q2 22) jako výrazně proinflační a působící ve směru potřeby dalšího znatelného zpřísnění měnové politiky. Nemusí se tak vůbec jednat o polední „hike“ v rámci současného cyklu růstu sazeb. Přestože nová bankovní rada bude pravděpodobně s dalším růstem sazeb opatrnější i vzhledem k tomu, že v jejím čele usedne výrazný odpůrce jejich zvyšování, případné přetrvávání inflačních tlaků a výprodej korun nakonec může donutit většinu jednat. Ohledně devizových intervencí ČNB potvrdila, že bude pokračovat v současném módu, kdy brání dalšímu výraznému oslabování koruny, které by ještě více přilévalo olej do ohně inflačních tlaků. K eventuálnímu pokračování v obraně koruny po 1. červenci se nicméně guvernér vzhledem k jeho odchodu jednoznačně nevyjádřil. Stále tak není patrné, jak se k používání tohoto nástroje obměněná bankovní rada postaví, což v případě ukončení její podpory pod novým vedením přináší riziko výrazného oslabení tuzemské měny. Více jsme se dnešnímu zasedání věnovali zde: https://bit.ly/3tSepmS.

Vyjádření šéfa Fedu dnes opět srazilo lepšící se náladu na trzích. J. Powell před americkým kongresem zopakoval svoje odhodlání zkrotit inflaci a uvedl, že by mohlo dojít i k recesi americké ekonomiky.  Dolar tak k euru oslabil zhruba o 0,4 % k 1,058 USD/EUR. Nedařilo se ani regionálním měnám, maďarský forint oslabil o 0,4 % a dnes odpoledne se obchodoval poblíž 396,2 HUF/EUR. Ještě výraznější ztrátu (o 1,3 % na 4,7 PLN/EUR) zaznamenal polský zlotý.