Slunce zítra vyjde, ale ekonomika možná ne

Co se děje? Recese. Podle průzkumu Financial Times 70% akademických ekonomů předpokládá, že míří americká ekonomika do recese.

Mezitím akademici nespekulují, jak velké ochlazení bude, ale spíše, kdy přijde recese. Někteří téměř osudově říkají, že to, o co se Fed pokouší, je skutečně přistání ekonomiky, ale ne na přistávací dráze, ale na napnutém laně. A přitom hodně fouká.

Podle průzkumu FT přijde nejpravděpodobněji v příštím roce.

Chcete menší dávku pesimismu? Namísto Financial Times listujte Wall Street Journal: jejich průzkum ukazuje pravděpodobnosti recese v horizontu roku s pravděpodobností 44%. Jasně, menší pesimismus může pramenit v omezení horizontu na jeden rok.

Naopak, když se zeptáte obyčejných Američanů, tak cca polovina z nich má pocit, že už v recesi jsou. A další ji čekají do roka a do dne.

Sklon výnosové křivky patří mezi ty lepší indikátory recese. Rozdíl mezi 10letými a 2letými výnosy je jen 7 bazických bodů = významné riziko recese. 

Recese je definovaná jako dvě čtvrtletí po sobě pokles (mezičtvrtletní). V prvním čtvrtletí už americká ekonomika poklesla. Atlantský GPDnow ukazuje, že druhé čtvrtletí je na hraně nuly.

I kdybychom se technicky recesi teď ještě vyhnuly, tak „těsné vyhnutí“ důvěru lidí, která je na minimech, to nezlepší. 

Navíc teď nejsme v situaci, kdy můžeme doufat, že centrální banky budou ekonomiku zachraňovat. Naopak. Centrální banky recesi způsobí. Bojem proti inflaci. Zvyšování sazeb. Zastavením přílivu likvidity a v případě Fedu dokonce snižováním likvidity rychlým tempem.

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny