USA: Mírná revize HDP směrem dolů

V prvním čtvrtletí letošního roku poklesla americká ekonomika o 1,5 % mezičtvrtletně (data jsou anualizovaná, v evropském vyjádření to odpovídá zhruba -0,4 %). Oproti prvnímu odhadu (-1,4 %) bylo HDP revidováno mírně směrem dolů.

Už první odhad naznačil, že se v americké ekonomice nedělo nic dramatického ve smyslu její struktury. Překvapivý pokles (před zveřejněním prvního odhadu se čekal mezičtvrtletní růst HDP) byl způsoben značným růstem dovozů, která táhla silná spotřeba domácností, a dále pak snížením stavu zásob. To nyní potvrdil i druhý odhad, když negativní vliv zahraničního obchodu se ještě prohloubil (byl revidován ve směru vyššího růstu dovozů). 

Růst naopak táhla především silná spotřeba domácností, za kterou stál silný trh práce.

V letošním roce by mohla americká ekonomika růst o přibližně 2,5-3,0 %, příští rok zpomalit směrem ke 2 %.

Problémem ale může být výrazný růst rizik a hrozba recese již na konci letošního roku, či v první polovině roku příštího. Kombinace vysoké inflace včetně cen pohonných hmot, rychlého zvyšování sazeb a snižování bilance FEDu se může projevit ve výrazném ochlazení ekonomiky. Aktuálně vidí trhy pravděpodobnost recese kolem 30 %, podle mě může být ještě vyšší. Aktuálně je nálada spotřebitelů nejnižší od roku 2011, což by se mělo objevit v datech spotřeby ve druhé polovině roku. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny